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公告日期：2021-06-30
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南昌市政公用投资控股有限责任公司
2020年公开发行公司债券(第一期)(品种
二)、 2021年公开发行公司债券（面向专业
投资者） (第一期)(品种一、品种二)、 (第二
期) 2021年跟踪评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report1
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南昌市政公用投资控股有限责任公司2020年公开发行公司债券(第一
期)(品种二)、 2021年公开发行公司债券（面向专业投资者） (第一
期)(品种一、品种二)、 (第二期) 2021年跟踪评级报告
评级观点
中证鹏元对南昌市政公用投资控股有限责任公司（以下简称“南昌
市政”或“公司”） 及其 2020 年 12 月发行的公司债券（第一期）
（品种二）（以下简称“20 洪政 02”）、 2021 年 1 月发行的公司债
券（面向专业投资者）（第一期）（品种一）（以下简称“21 洪政
01”）、 2021 年 1 月发行的公司债券（面向专业投资者）（第一
期）（品种二）（以下简称“21 洪政 02”）、 2021 年 4 月发行的公
司债券（面向专业投资者）（第二期）（以下简称“21 洪政 03”）
的 2021 年跟踪评级结果为： 20 洪政 02、 21 洪政 01、 21 洪政 02、 21
洪政 03（以下合称“本次债券”） 信用等级均维持为 AAA，发行主
体信用等级维持为 AAA，评级展望维持为稳定 。
该评级结果是考虑到： 外部环境较好，为公司发展提供了良好基
础，公司业务多元化程度较高，承担南昌市供水、公交、燃气等业
务，区域专营性强，收入可持续性较好，获得的外部支持力度仍较
大；同时中证鹏元也关注到公司整体资产流动性较弱，面临较大的
资金压力及偿债压力，房地产项目面临一定的销售压力等风险因
素。
未来展望
公司作为南昌市最大的国有资本运营主体，预计公司业务持续性较
好，且专营性强，公司将持续获得较大力度的外部支持。综合考
虑，中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。
评级结果
本次 首次
主体信用等级 AAA AAA
评级展望 稳定 稳定
债券信用等级
20 洪政 02 AAA AAA
21 洪政 01 AAA AAA
21 洪政 02 AAA AAA
21 洪政 03 AAA AAA
评级日期
20 洪政 02 2021-06-30 2020-08-04
21 洪政 01 2021-06-30 2021-01-22
21 洪政 02 2021-06-30 2021-01-22
21 洪政 03 2021-06-30 2021-04-22
债券概况
债券简称： 20 洪政 02
剩余规模： 10 亿元
到期日期： 2025-12-01
债券简称： 21 洪政 01
剩余规模： 8 亿元
到期日期： 2024-01-29
债券简称： 21 洪政 02
剩余规模： 2 亿元
到期日期： 2026-01-29
债券简称： 21 洪政 03
剩余规模： 10 亿元
到期日期： 2026-04-29
偿还方式： 均为每年付息一次、到期一
次还本，最后一期利息随本金一同支付
中鹏信评【2021】 跟踪第【1086】号 012
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公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2021.03 2020 2019 2018
总资产 1,549.49 1,465.46 1,336.89 1,161.69
所有者权益 442.70 442.29 406.39 357.71
总债务 766.20 713.33 682.63 504.93
资产负债率 71.43% 69.82% 69.60% 69.21%
现金短期债务比 0.84 0.88 0.66 0.42
营业收入 90.06 542.90 426.78 347.72
其他收益 2.76 13.43 13.33 12.37
利润总额 1.93 25.91 21.54 18.33
销售毛利率 9.09% 11.45% 11.19% 10.74%
EBITDA -- 61.75 51.76 45.46
EBITDA 利息保障倍数 -- 1.67 1.70 1.81
经营活动现金流净额 -6.21 156.93 15.07 11.47
收现比 1.33 1.02 1.02 1.12
资料来源： 公司 2018-2020 年连审审计报告及未经审计的 2021 年一季报，中证鹏元整理
联系方式
项目负责人： 谢海琳
xiehl@cspengyu……
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