公告日期：2022-08-31

中国华能集团有限公司

公司债券中期报告

（2022 年）

二〇二二年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

投资者在评价和购买本公司所发行的债券时，应认真考虑各项可能对本公司所发行债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书中“风险因素”等有关章节内容。

（一）财务风险

1、债务规模较大风险

截至 2022 年 6 月末，公司有息债务规模达到 7,365.66 亿元。发行人债务规模较大，
主要是由于生产经营规模的持续扩大，公司各类资金需求上升，为满足公司经营发展的需要，发行人增加了借款力度和直接债务融资力度，使得公司有息债务规模增长。发行人借款、债券等有息债务规模较大，且利率将随市场变动而变化，可能会对公司经营带来一定财务风险。

2、资产流动性风险

2019 年末、2020 年末、2021 年末及 2022 年 6 月末，公司资产规模分别为
112,609,736.17 万元、118,751,931.46 万元、133,987,744.06 万元及 138,651,845.43 万
元 。 其 中 ， 非 流 动 性 资 产 分 别 为 92,490,223.59 万 元 、 95,419,785.70 万 元 、
99,693,738.79 万元及 102,858,781.00 万元，分别占总资产 82.13%、80.35%、74.41%及
74.18%。2019 年末、2020 年末、2021 年末及 2022 年 6 月末，公司流动比率分别为 0.58、
0.62、0.77 及 0.82，速动比率分别为 0.53、0.59、0.71 及 0.78。虽然公司短期偿债能力
有所改善，但非流动资产占比依然较高，存在一定的资产流动性偏弱的风险。

3、未来资本支出较大风险

根据公司战略规划，公司加快结构调整和转型发展，将加大低碳清洁能源开发力度，积极发展水电，大力发展风电，加快发展太阳能发电，努力发展核电，择优发展天然气发电，持续提升低碳清洁能源比重。严格控制煤电发展节奏，重点发展清洁高效煤电。加快节能减排升级改造，不断降低能耗水平和污染物排放强度，持续降低碳排放强度，尽早达到碳排放峰值。在未来一段时间内，公司资本支出需求较高。投资资金来源除公司自有资金之外主要依靠银行贷款，未来公司可能面临债务规模及财务杠杆上升的压力，上述资本支出在短期内可能会加重公司的财务负担。

4、投资收益波动带来的风险

2019 年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月，公司投资收益分别为 489,855.91
万元、995,152.42 万元、717,790.42 万元及 219,911.84 万元，利润总额分别为
1,784,741.51 万元、2,241,705.51 万元、1,332,489.89 万元及 1,222,316.01 万元。公司
投资收益在利润总额中的占比较高，其波动可能会对公司利润总额产生影响，进而对公司盈利能力的稳定性产生影响。

5、资产负债率较高风险

公司近年来资产负债率虽呈现下降趋势，但总体仍保持在相对高位， 2019年末、2020
年末、2021 年末及 2022 年 6 月末，公司资产负债率分别为 73.70%、69.61%、72.24%和
73.32%。公司资产负债率较高符合电力行业特点，但仍说明公司偿债负担较重，有可能导致融资成本提高、债券到期无法及时偿还本息等财务风险。

6、受限资产较大风险

截至 2022 年 6 月 30 日，公司所有权受到限制的资产总计为 496.25 亿元，受限资产主
要包括质押的金融资产、法院查封的应收账款和应收融资租赁款、保证金及银行借款的抵、质押物等。资产所有权受限，可能会对公司的生产经营及流动性造成一定的影响。

7、期间费用占比较大风险

2019 年度、2020 年度、2021 年度及 2022 年 1-6 月，公司期间费用（包括销售费用、
管理费用、研发费用和财务费用）分别为 4,024,927.86 万……
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