公告日期：2020-06-17

公司债券跟踪评级报告
中国诚通控股集团有限公司 2
2．公司系两大国有资本运营公司试点企
业之一。 公司是推进中央企业改革和布局结构
调整的重要平台， 承担中央企业国有资产整合
和国有资本运营的重要职能，2019 年，公司
持续推进中央企业行业整合，提升资金配置效
率。
3． 国有资本运营业务规模运营情况良好。
公司牵头发起成立中国国有企业结构调整基
金股份有限公司 （以下简称“国调基金”） ，服
务于央企、支持重点行业整合和专业化重组，
公司国有资本运营业务规模有望快速增长。
2019年，国调基金运营情况良好。
4．债务负担较轻，财务弹性良好。2019
年， 公司不断调整债务结构，整体债务负担较
轻， 截至2019年底，公司资产负债率为36.99%，
全部债务资本化比率为31.11%，处于较低水
平。
5．进行股权管理运作，实现资产保值增
值。 受益于公司接收多家上市公司国有股权无
偿划转， 2019年， 公司持续进行股权管理运作，
以实现国有资产保值增值，进一步提高了公司
利润规模。
关注
1． 传统控股经营业务所处行业竞争激烈。
公司所处贸易行业和造纸行业竞争激烈，利润
率较低，同时易受宏观经济增速持续放缓、实
体经济需求减弱的影响。
2．传统控股经营业务盈利能力偏弱，公
司投资收益对利润影响大。 公司传统控股经营
业务商品贸易、物流等盈利能力偏弱，毛利率
较低。 2018－2019年，公司投资收益对公司利
润贡献程度分别为109.92%和87.66%，贡献程
度较大。
3．应收账款等对营运资金形成占用，期
间费用对利润存在明显侵蚀。 公司应收账款和
存货规模较大， 存在一定的坏账风险和跌价风
险， 且对营运资金形成占用； 期间费用和资产
减值损失对利润存在明显侵蚀，费用控制能力
有待提升。
分析师
高佳悦 登记编号（R0040219050005）
罗 峤 登记编号（R0040217120001）
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公司债券跟踪评级报告
中国诚通控股集团有限公司 4
一、主体概况
中国诚通控股集团有限公司（以下简称“中国诚通”或“公司” ）原名中国诚通控股公司，
前身为根据国经贸企〔1992〕372 号文批准于 1992 年成立的中国华通物产企业集团。2005 年 11
月，根据国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委” ）国资改革〔2005〕1462
号文，中国诚通控股公司获准改建为国有独资公司，并变更为现名，初始注册资本为 25.60 亿元。
公司是国务院国资委下设的资产经营试点企业，是首批中央企业建立和完善国有独资公司董事会
试点企业之一。 2016 年 2 月，根据党中央、国务院关于深化国有企业改革的重要部署，经国务院
国有企业改革领导小组研究决定，公司成为国有资本运营公司试点企业。
经多次增资后，截至 2019 年底，公司实收资本为 128.00 亿元，国务院国资委代表国务院履
行出资人职责，是公司的实际控制人，持有公司 100%股份。
图 1 截至 2019 年底公司股权结构图
资料来源：公司提供
2019 年，公司经营范围无变化。
截至 2019 年底，公司本部设董事会办公室、总裁办公室、人力资源部、法律事务部等 15 个
职能部门以及战略委员会、审计委员会等 5 个专业委员会 （见附件 1） ；公司纳入合并范围的出资
企业共 163 家；公司拥有 7 家上市公司，分别是：中储股份有限公司（股票代码：600787.SZ，
以下简称“中储股份”）、佛山华新包装股份有限公司（股票代码：200986.SZ，以下简称“粤华
包 B”）、广东冠豪高新股份有限公司（股票代码：600433.SH，以下简称“冠豪高新”）、岳阳林
纸股份有限公司（股票代码：600963.SH，以下简称“岳阳林纸”）、中国诚通发展集团有限公司
（股票代码： 00217.HK， 以下简称“诚通发展”）、中冶美利云产业投资股份有限公司（股票代码：
000815.SZ，以下简称：“美利云”）和港中旅华贸国际物流股份有限公司 （以下简称 “华贸物流” ，
股票代码：603128.SH） 。公司对上述上市公司的持股均未质押。
截至2019年底，公司合并资产总额2,700.37亿元，负债合计998.78亿元，所有者权益（含少数……
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