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公告日期：2021-04-30
B0
杭州市国有资本投资运营有限公司
公司债券年度报告
（ 2020 年）
二〇二一年四月
杭州市国有资本投资运营有限公司公司债券年度报告（2020 年）
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重要提示
本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已
对年度报告提出书面审核意见，监事已签署书面确认意见。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
大华会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
杭州市国有资本投资运营有限公司公司债券年度报告（2020 年）
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重大风险提示
就本公司所知，目前没有迹象表明已发行公司债券未来按期兑付兑息存在风险。投资
者在评价和购买本公司发行的公司债券前，应认真考虑下述各项可能对公司债券的偿付、
债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读本年度报告中
的“重大风险提示”等有关章节。
与本公司最新一期债券募集说明书中披露的“重大风险提示”相比， 无主要变化。
1、 应收账款回收风险
2020 年末，发行人应收账款账面金额为 40.10 亿元，应收账款规模相比上一期增加
525.09%。发行人的应收账款主要由制氧机业务和空分设备业务形成的应收账款构成。公司
的应收账款主要来自于石油、化工、煤炭、钢铁行业客户，若下游行业发生不利变化，导
致下游客户不能按时支付应收账款，发行人将会面临一定的应收账款回收风险。
2、净利润对投资收益依赖较高的风险
2020 年度，发行人实现投资收益 8.90 亿元， 占净利润的比例分别为 51.87%。 投资收
益是发行人利润的主要来源之一，发行人投资收益主要来源于对华东医药股份有限公司和
杭州农村联合商业银行股份有限公司的股权收益。净利润对投资收益的依赖度较高， 未来
存在因参股公司经营情况波动导致的收益波动的风险。
3、存货规模较大的风险
2020 年，发行人账面存货余额分别为 72.48 亿元，相比上一期增加 235.13%。发行人
生产规模较大，存货相对较多，主要为空气分离设备在产品及工业气体产品。虽然发行人
制定了严格的风险控制策略确保存货的销售，但由于空气分离设备产品价格与气体销售规
模受下游客户影响较大，一旦下游客户经营状况发生较大变化，无法继续履行与公司签订
的合同，将造成公司存货价值出现较大幅度波动，从而可能造成存货跌价损失。
4、关联交易风险
公司关联交易主要是发行人孙公司杭氧股份及下属子公司进行专业化分工，增加空分
设备制造上下游的内部采购和销售所致。目前公司的关联交易均采用市场化定价，并针对
关联交易制定了相关制定，若未来关联交易规模持续增加，发行人将面临一定的关联交易
定价风险。
5、 未分配利润较大的风险
2020 年，发行人未分配利润为 19.95 亿元，发行人未分配利润增加主要系发行人持续
盈利，上年度净利润转入所致。尽管近几年发行人投资较多，发行人对股东的分红控制在
一定范围内，如发行人不能有效控制未分配利润，所有者权益可能存在一定的波动风险。
杭州市国有资本投资运营有限公司公司债券年度报告（2020 年）
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目录
重要提示..................................................................... 2
重大风险提示................................................................. 3
释义......................................................................... 6
第一节 公司及相关中介机构简介........................................... 7
一、 公司基本信息......................................................... 7
二、 信息披露事务负责人................................................... 7
三、 信息披露网址及置备地................................................. 7
四、 报告期内控股股东、实际控制人变更及变化情况........................... 9
五、 报告期内董事、 监事、高级管理人员的变更情况........................... 9
六、 中介机构……
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