公告日期：2020-04-24

华泰证券股份有限公司
2020年面向合格投资者公开发行公司债券 （ 第二期）
信用评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
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新世纪评级
Brilliance Ratings
主要数据及指标
项 目 2017 年 2018 年 2019 年
金额单位：人民
币亿元
总资产 3814.83 3686.66 5621.81
总资产* 3141.16 3091.72 4723.59
股东权益 885.90 1047.50 1256.55
归属于母公司所
有者权益 873.36 1033.94 1225.37
净资本 467.43 595.60 640.88
总负债* 2255.26 2044.22 3467.04
营业收入 211.09 161.08 248.63
净利润 94.08 51.61 90.57
资产负债率*（ %） 71.80 66.12 73.40
净资本/总负债 *
（ %） 20.73 29.14 18.48
净资本/有息债务
（ %） 23.17 33.76 20.63
员工费用率（ %） 33.20 33.23 30.85
受托客户资产管
理与基金管理业
务净收入/营业收
入（ %）
10.92 15.35 11.15
营业利润率（ %） 51.39 40.20 46.69
平均资产回报率
（ %） 3.02 1.66 2.32
平均资本回报率
（ %） 10.80 5.34 7.86
注： 根据华泰证券 2017-2019 年经审计的财务报表、 2017-2019
年末母公司净资本计算表、风险资本准备计算表及风险
指标监管报表等整理、计算，其中资产负债表数据及指
标取自各期期末数。
评级观点
主要优势：
 领先的市场地位。 华泰证券特许经营资质较为齐
全，主要业务市场份额居行业前列，业务综合竞
争力处于行业领先水平。
 业务结构均衡。 华泰证券各项业务发展逐步趋于
均衡， 业务结构有所优化。
 股东支持。 华泰证券实际控制人为江苏省国资
委，公司在业务发展过程中能够得到地方政府在
政策与资源等方面的有力支持。
主要风险：
 宏观经济风险。 当前我国经济正处在结构调整和
增速换挡的阶段，证券业运营风险较高。
 市场竞争风险。 国内证券公司同质化竞争较严
重，其他金融机构也在部分业务领域对证券公司
构成竞争，同时，互联网金融发展对证券公司业
务构成冲击， 华泰证券将持续面临激烈的市场竞
争压力。
 杠杆经营持续考验风险管理能力。 华泰证券资本
中介业务的波动将持续挑战公司外部融资能力
和流动性风险管理能力。
 未来展望
通过对华泰证券及其发行的本期债券主要信用风
险要素的分析，本评级机构给予公司 AAA 主体
信用等级，评级展望为稳定；认为本期债券还本
付息安全性极强，并给予本期债券 AAA 信用等
级。
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
编号：【新世纪债评(2020)010549】
评级对象： 华泰证券股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）
主体信用等级： AAA
评级展望： 稳定
债项信用等级： AAA 评级时间： 2020 年 4 月 17 日
计划发行： 不超过 50 亿元（含） 发行目的：
80%用于补充运营资金，满足公司业务
运营需求； 20%用于偿还到期债务，调
整优化债务结构，降低财务风险。
存续期限： 5 年 偿还方式： 每年付息一次，到期一次还本
增级安排： 无
概述
分析师
刘兴堂 liuxingtang@shxsj.com
李玉鼎 lyd@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
http://www.shxsj.com
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新世纪评级
Brilliance Ratings
华泰证券股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司
债券（第二期）
信用评级报告
一、 公司概况
华泰证券（ SH， 601688）是中国证监会首批批准的综合类券商，是全国最
早获得创新试点资格的券商之一。 公司前身为成立于 1991 年的江苏省证券公
司， 2007 年 11 月变更为华泰证券股份有限公司。 2009 年 7 月公司注册资本
由人民币 45 亿元增至 48.15 亿元，并且吸收合并信泰证券有限责任公司，变
更业务范围。 201……
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