公告日期：2020-08-12

东方金诚债跟踪评字【 2020】 637 号
邮箱： dfjc@coamc.com.cn 电话： 010-62299800 传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 官网： http://www.dfratings.com
II
主要指标及依据
2019 年收入构成 主要数据和指标
项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 1～3 月
资产总额（ 亿元） 3432.73 3677.61 4152.24 4154.24
所有者权益（ 亿元） 1119.44 1172.17 1164.18 1184.68
全部债务（ 亿元） 1138.66 1424.02 1751.01 1755.51
营业总收入（ 亿元） 2514.61 2524.95 2752.50 523.97
利润总额（ 亿元） 199.13 198.59 215.39 16.98
公司有息债务期限结构情况（ 单位： 亿元） 经营性净现金流（ 亿元） 156.97 115.58 215.99 -153.47
营业利润率（ %） 18.65 18.41 18.14 16.73
资产负债率（ %） 67.39 68.13 71.96 71.48
流动比率（ %） 95.05 108.64 98.16 100.52
全部债务/EBITDA（ 倍） 3.37 3.77 4.47 -
EBITDA 利息倍数（ 倍） 10.29 10.03 8.17 -
注： 表中数据来源于公司 2017 年～2019 年的审计报告及 2020 年 1～3 月未经审计的合并财务报表，
其中 2017 年和 2018 年均采用下一年审计报告的期初数据。
优势
 北汽集团是以乘用车和商用车制造为核心的大型国有大型综合汽车生产集团之一， 产业链完整， 整车销量位居行业前
列， 综合实力极强；
 子公司北京奔驰是我国合资豪华乘用车市场三大生产商之一， 品牌影响力大， 具备很强的市场竞争力；
 子公司福田汽车是国内少数具有载重车核心技术生产能力的整车厂， 在载货车市场仍保持领先地位；
 公司新能源汽车产品种类、 数量均处于领先地位， 国内市场占有率较高；
 跟踪期公司营业收入和利润总额增长， 盈利能力很强， 经营性净现金流状况良好。
关注
 跟踪期内， 受疫情影响、 乘用车行业竞争加剧， 2020 年一季度汽车产销量大幅下降， 预计公司整车销量和销售收入
将有所下降；
 受行业竞争力加剧， 产品竞争能力不足， 北京现代销量和收入下滑， 业务盈利能力仍较弱；
 公司自主品牌以中低端产品为主， 受新能源补贴政策退坡等因素影响， 2019 年业务毛利润下滑；
 公司债务规模较大且继续增长， 资产负债率上升。
评级展望
公司评级展望为稳定。 受新冠肺炎疫情影响， 预计公司 2020 年整车销量和销售收入将有所下滑， 但受益于北京奔驰
盈利支撑加之新车型陆续推出， 公司整体将保持极强市场竞争地位。
评级方法及模型
《 东方金诚汽车整车制造企业评级方法及模型（ RTFC008201907） 》
历史评级信息
主体信用等级 债项信用等级 评级时间 项目组 评级方法及模型 评级报告
AAA 20 北汽 07/AAA 2020/5/27 侯艳华、 边沁 《 东方金诚汽车整车制造企业评级
方法及模型（ RTFC008201907） 》 阅读原文
AAA 19 北汽 01/AAA 2018/12/28 刘涛、 朱经纬、 曹洋洋 《 东方金诚汽车制造行业信用评级
方法》 （ 2015 年 5 月） 阅读原文
东方金诚债跟踪评字【 2020】 637 号
邮箱： dfjc@coamc.com.cn 电话： 010-62299800 传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 官网： http://www.dfratings.com
III
本次跟踪相关债项情况
债项简称 上次评级日期 发行金额（ 亿元） 存续期 增信措施 增信方/主体信用
等级/评级展望
19 北汽 01 2018/12/28 10.00 2019/3/13~2024/3/13 - -
19 北汽 02 2019/5/30 10.00 2019/7/4~2022/7/4 - -
19 北汽 03 2019/5/30 20.00 2019/7/4~2024/7/4 - -
19 北汽 05 2019/7/17 10.00 2019/8/1~2022/8/1 - -
1……
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