公告日期：2020-06-17

东方金诚债跟踪评字【 2020】 089 号
邮箱： dfjc@coamc.com.cn 电话： 010-62299800 传真： 010-62299803
地址：北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 官网： http://www.dfratings.com
II
主要指标及依据
2019 年收入构成
主要数据和指标
项目 2017 年 2018 年 2019 年
资产总额(亿元) 513.33 653.97 788.29
所有者权益(亿元) 181.54 203.97 241.62
全部债务(亿元) 177.17 228.10 244.69
营业总收入(亿元) 66.87 103.54 135.48
利润总额(亿元) 13.74 16.40 20.86
2019 年末债务期限结构（单位：亿元） 经营性净现金流（亿元） -13.11 7.79 16.86
营业利润率（ ） 24.55 26.09 26.12
资产负债率（ ） 64.64 68.81 69.35
流动比率（ ） 200.50 166.88 179.75
全部债务/EBITDA（倍） 10.66 10.49 8.15
EBITDA 利息倍数（倍） 1.98 1.66 2.00
注：表中数据来源于公司 2017 年～2019 年的审计报告。
优势
 华宇集团房地产项目开发经验丰富，多年来深耕重庆市场，并逐步拓展至成都、合肥、南京、苏州、武汉等
川渝及华东区域内的经济较发达城市， 跟踪期内保持较强的市场竞争实力；
 2019 年公司房地产开发业务合同销售面积、合同销售金额保持增长，结算收入有所提高，业务获利能力较强；
 公司在建及拟建项目集中于二线城市，未来可售面积较充足， 对业务的持续发展构成支持；
 公司自持物业主要位于重庆、成都市内的核心商圈，项目所在位置较好、出租率较高， 2019 年房屋租赁业务
对公司收入及利润形成一定补充。
关注
 公司在建及拟建项目未来投资规模较大，在房地产调控政策持续从紧的环境下，未来将面临资金压力；
 新冠肺炎疫情将使公司房地产业务销售、 回款及开发进度承压， 短期内对公司收入结转及利润实现或将产生
不利影响， 尤其是部分位于武汉市等疫情相对严重城市的项目受负面影响较大；
 公司房地产项目合作开发较多， 跟踪期内以关联方往来款为主的其他应收款显著增长且规模较大，资产受限
比例较高；
 公司债务规模随业务扩张而快速增长，若考虑存续债券提前回售等因素， 2020 年将面临债务集中偿还压力。
评级展望
公司评级展望为稳定。公司房地产业务围绕二线城市进行拓展， 在川渝地区具有较强的市场竞争力，新冠肺炎
疫情短期内对公司业绩产生一定的不利影响，随着国内疫情的缓解， 预计未来项目开发的销售结转， 可对未来公司
盈利提供保障。
评级方法及模型
《东方金诚房地产企业评级方法及模型（ RTFC010202004）》
历史评级信息
主体信用等级 债项信用等级 评级时间 项目组 评级方法及模型 评级报告
AA/稳定 20 华宇 G1/AA 2020/2/24 葛新景、 张沙沙 《东方金诚房地产企业评级方法及模
型（ RTFC010201907）》 阅读原文
AA/稳定 19 华宇 02/AA 2019/7/5 葛新景、 卢洲、张沙沙 《东方金诚房地产企业评级方法及模
型（ RTFC010201907）》 阅读原文
注：自 2019 年 7 月 5 日（首次评级）至今，华宇集团主体信用等级未发生变化，均为 AA/稳定。
本次跟踪相关债项情况
债项简称 上次评级日期 发行金额（亿元） 存续期 增信措施 增信方/主体信用等
级/评级展望
20 华宇 G1 2020/2/24 10.00 2020/03/26-2025/03/27 无 -
注：“ 20 华宇 G1”附公司第 3 年末调整票面利率选择权和投资者回售选择权.
房地产开发
95.60
房屋租赁
2.30
其他业务
2.10
93.45
46.20
71.76
33.37
0.00
50.00
100.00
2020年 2021年 2022年 2023年及以后
东方金诚债跟踪评字【 2020】 089 号
邮箱： dfjc@coamc.com.cn 电话： 010-62299800 传真： 010-62299803
地址：北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 官网： http://www.dfratings.com
1
跟踪评级原因
根据相关监管要求及重庆华宇集团有……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。