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公告日期：2020-06-24
安徽省国有资本运营控股集团有限公司
及其发行的 19 国资 01 与 20 皖控 01
跟踪评级报告跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
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新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2020] 100502】
主要财务数据
项 目 2017 年 2018 年 2019 年
金额单位：人民币亿元
发行人母公司数据：
货币资金 1.41 5.72 3.40
刚性债务 2.00 4.99 7.98
所有者权益 48.73 56.29 61.28
经营性现金净流入量 0.91 2.12 0.77
发行人合并数据及指标：
总资产 213.54 233.49 290.42
总负债 133.24 145.48 190.09
刚性债务 30.91 57.38 90.97
所有者权益 80.30 88.01 100.33
营业收入 81.45 80.04 80.35
净利润 6.13 5.31 7.49
经营性现金净流入量 -1.09 -16.49 1.01
EBITDA 9.57 11.76 15.88
资产负债率[%] 62.40 62.31 65.45
长短期债务比[%] 26.04 41.69 59.72
权益资本与刚性债务
比率[%] 259.80 153.39 110.29
流动比率[%] 135.85 119.13 119.32
现金比率[%] 27.97 35.02 33.87
利息保障倍数[倍] 5.80 3.19 2.90
EBITDA/利息支出[倍] 6.25 3.44 3.26
EBITDA/刚性债务[倍] 0.41 0.27 0.21
注：发行人数据根据安徽国控经审计的 2017-2019 年财务数据整
理、计算，其中 2017 年及 2018 年审计报告均进行了前期重
大差错更正，故而表中 2017-2018 年相关数据不具有可比性，
差错更正涉及内容详见报告“公司财务质量部分”。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对安徽省国有资本运营控股集团有限
公司（简称安徽国控、发行人、该公司或公司）
及其发行的 19 国资 01 与 20 皖控 01 的跟踪评级
反映了 2019 年以来安徽国控在地方政府支持、
主业竞争力、参股优质股权等方面保持的优势，
同时也反映了公司在经济及金融环境、 业务整
合、建筑施工板块债务压力等方面继续面临压
力。
主要优势：
地方政府支持。 安徽国控是安徽省唯一的省
属国有资本运营公司改革试点单位，功能定
位明确，承担了国有资产运营处置、国有股
权管理、国有资本投融资三大任务，近年来
持续在股权划转等方面获得了安徽省政府的
有力支持。
持有部分优质股权。 安徽国控为华安证券第
一大股东，其同时参股了九华旅游、中钢天
源等省内优质上市企业，能够为公司贡献相
对稳定的投资收益。
建筑和设计板块区域内竞争力较强。安徽国控
下属水安集团和建筑设计院分别为安徽省内
成立时间最早、规模最大的水利施工和建筑设
计单位，其专业领域资质齐全、项目经验丰富，
在当地积累了较高品牌知名度，并占有一定市
场份额，能够为公司带来相对稳定的经营性收
入来源。
主要风险：
经济及金融环境风险。 在宏观经济增速放缓
及国内金融监管强化的背景下，我国经济增
长和发展伴随的区域结构性风险、产业结构
评级对象： 安徽省国有资本运营控股集团有限公司及其发行的 19 国资 01 与 20 皖控 01
19 国资 01 20 皖控 01
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AA+/稳定/AA+/2020 年 6 月 24 日 AA+/稳定/AA+/2020 年 6 月 24 日
首次评级： AA+/稳定/AA+/2019 年 7 月 22 日 AA+/稳定/AA+/2020 年 2 月 28 日
跟踪评级概述
分析师
何泳萱 hyx@shxsj.com
宫晨 gongchen@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
http://www.shxsj.com
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新世纪评级
Brilliance Ratings
性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险
以及国际不确定性冲击因素的风险将影响安
徽国控各业务板块的经营。……
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