公告日期：2020-06-29

上海上国投资产管理有限公司
及其发行的 19 上国投与 20 上国投
跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.
1
新世纪评级
BrillianceRatings
主要财务数据及指标
项目 2017 年 2018 年 2019 年
2020 年
一季度
金额单位：人民币亿元
合并口径财务数据
总资产 220.78 185.22 257.58 224.33
总负债 46.03 39.82 66.37 57.84
刚性债务 － 4.31 20.86 20.90
所有者权益 174.75 145.40 191.21 166.49
营业总收入 4.49 3.04 16.93 0.69
净利润 5.14 2.63 16.19 0.49
经营性现金净流入量 -0.25 -0.57 -0.38 -0.17
EBITDA 5.69 2.89 16.80 －
资产负债率[%] 20.85 21.50 25.77 25.78
权益资本与刚性债务
比率[%]
－ 3373.86 916.50 796.59
流动比率[%] 3104.29 109.69 64.37 326.26
现金比率[%] 207.76 44.34 42.26 58.05
利息保障倍数[倍] － 181.17 42.74 －
净资产收益率[%] 2.97 1.64 9.62 －
经营性现金净流入量与负
债总额比率[%]
-0.55 -1.32 -0.71 －
非筹资性现金净流入量与
负债总额比率[%]
5.20 -5.34 -22.93 －
EBITDA/利息支出[倍] － 181.31 42.74 －
EBITDA/刚性债务[倍] － 0.67 1.33 －
注： 发行人数据根据上国投资管经审计的 2017-2019 年财务数
据、未经审计的 2020 年一季度财务数据整理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本评级
机构）对上海上国投资产管理有限公司 （简称上国投
资管、发行人、该公司或公司）及其发行的 19 上国
投及 20 上国投的跟踪评级反映了 2019 年以来上国投
资管在资产质量、盈利能力等方面所取得的积极变
化，同时也反映了公司继续面临一定的证券市场价格
波动风险和基金投资回收风险。
主要优势：
 外部环境良好。上海市政府贯彻“四个中心”
建设的实施举措，为上国投资管提供了良好的
政策环境和发展机遇。
 股东支持力度大。上国投资管为上海国际集团
控股子公司和战略持股平台，实际控制人为上
海市国资委，可获得上海国际集团的大力支
持。
 资产质量好。上国投资管持有部分优质股权，
资产获得成本较低，可为公司带来较好的投资
收益。
 财务结构稳健。上国投资管经营杠杆水平较
低，流动性资产较为充足，偿债风险低，财务
结构稳健。
主要风险：
 盈利来源相对单一。上国投资管的盈利来源主
要为分红收益，历年来均较为可观，但被投资
企业分红变动仍将影响公司的盈利稳定性。
 部分股权变现相对受限。上国投资管战略性投
资较多，部分股权处置需要服从控股股东的统
一安排，该部分资产变现相对受限。
 证券市场价格波动风险。上国投资管持有的可
供出售金融资产规模大，其市值波动将对公司
的资产规模和结构造成显著影响。
编号：【新世纪跟踪(2020)100635】
评级对象： 上海上国投资产管理有限公司及其发行的 19 上国投与 20 上国投
19 上国投 20 上国投
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AAA/稳定/AAA/2020 年 6 月 29 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 6 月 29 日
首次评级： AAA/稳定/AAA/2019 年 11 月 12 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 2 月 24 日
跟踪评级概述
分析师
刘兴堂 liuxingtang@shxsj.com
李玉鼎 lyd@shxsj.com
Tel：(021)63501349Fax:(021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
http://www.shxsj.com
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新世纪评级
BrillianceRatings
 未……
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