公告日期：2025-08-29

深圳市龙光控股有限公司

公司债券中期报告

（2025 年）

二〇二五年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事（如有）已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

1、境内 21 笔公开市场债券/资产支持证券通过重组议案并按议案执行重组方案

2025 年 6 月 26 日，鉴于公司整体经营现状，龙光控股及资产支持专项计划管理人作为召
集人分别召开了 21 笔存续的公司债券及资产支持专项计划（以下简称“公开市场债券”，
即 13 笔信用债：H 龙控 02、H9 龙控 01、H9 龙控 02、HPR 龙债 2 、H 龙控 04、H8 龙控 05
、H 龙控 01、H1 龙控 01、H 龙债 02、H 龙控 03、H9 龙控 03、H 龙债 03、H 龙债 04，8 笔
资产支持证券：HPR 龙联 8、H 荣耀 12A、H 荣耀 13A、H 荣耀 14A、H 荣耀 15A、H 光耀 07A
、HPR 龙控 8、PR 龙控 09）的持有人会议，审议《关于本期债券整体重组的议案》/《关于本期资产支持证券整体重组的议案》（以下简称“《重组议案》”）等相关议案。截至 2025 年
7 月 9 日，上述 21 笔公开市场债券的《重组议案》均获得持有人会议表决通过，涉及本金
219.62 亿元。《重组议案》通过后，所有债券期限延长，于 2033 年 7 月 10 日到期，本息
兑付计划及增信措施将变更，每张债券剩余面值将按照 1%/年单利计息，全部利息将于债券到期日支付。
龙光控股将依据重组议案的约定为公开市场债券持有人提供特定资产选项、资产抵债选项、现金购回选项、股票选项等重组方案选项，并安排债券持有人就其持有的债券在重组方案选项中进行选择及分配，重组方案涉及事项较多，内容较为复杂，债券持有人需审慎评估风险，理性做出投资决策，参与前述选项的债券持有人将注销对应的债券。对于剩余债券持有人，剩余原始增信资产将按照原始增信方式及各债券重组后本金余额的比例为各债券提供同一顺位的增信。
2、受房地产市场影响，公司合约销售恢复不达预期，流动性高度紧张
受房地产市场整体下行以及公司自身债务及经营影响，公司商品房销售面临较大压力，2025 上半年公司未经审计权益合约销售金额约 19.85 亿元，叠加预售资金监管严格，回款大幅减少，流动性高度紧张，偿债能力不断弱化。
3、营业收入大幅降低，持续亏损，净资产减少

公司 2025 上半年营业收入 28.18 亿元，相比 2024 年同期营业收入降低 79.43%，主要是因
为商品房销售大幅降低导致结转减少。2025 上半年公司持续亏损，归属于母公司股东的净
亏损 17.98 亿元，因公司计提了存货跌价准备 8.7 亿元。截至 2025 上半年公司净资产

267.20 亿元，较年初减少 19.42 亿元，减少 6.78%，主要为本期亏损造成的净资产减少。4、营业毛利率较低
受 2022 年以来市场下行影响，房地产行业利润率普遍下降。叠加公司低毛利项目结转及部分现房折价销售影响，公司 2025 上半年毛利率-16.24%，盈利能力下降。
5、货币资金减少，且受限资金多，偿债压力巨大

截至 2025 上半年，公司的货币资金较年初继续减少至 45.05 亿元，其中受限资金 0.93 亿
元、预售监管户资金 31.10 亿元、各类保证金 12.80 亿元、可自由使用货币资金仅为 0.23
亿元，与此同时公司有息负债 671.66 亿元，其中一年内到期的非流动负债 391.06 亿元，远大于公司可支配货币资金账面余额，偿债压力巨大。
6、受限资产较多的风险
截至 2025 上半年，公司所有权受限制的资产价值合计 1,429.90 亿元，占公司总资产
76.26%，主要是抵押受限的存货和投资性房地产。
7、存货跌价风险

截至 2025 上半年，公司合并口径的存货金额 1,105.73 亿元，占总资产的比重达 58.97%，
主要是在建开发产品、已完工开发产品和拟开发产品等，存货中有部分毛利率相对较低的项目，公司存货的价值会因房地产市场的波动而发生变动，2025 上半年公司计提了 8.7 亿元存货跌价准备，若未来房地产市场波动加剧，公司存货可……
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