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公告日期：2019-11-20
公司债券信用评级报告
镇江国有投资控股集团有限公司 2
4． 近年来， 公司经营活动现金流保持净流
入，收入实现质量很高。
关注
1． 公司主要业务板块除路桥施工业务外，
均为传统产业，受宏观经济影响较大； 近年来，
公司主要业务板块原材料价格均有不同程度上
涨，不利于公司控制生产成本。
2． 公司存货和其他应收款规模较大，对公
司资金形成较大占用；期间费用对公司利润侵
蚀严重，非经常性损益对利润贡献很大。
3． 公司整体债务负担较重，以短期债务为
主，面临一定的集中偿付压力。
4．公司对外担保规模较大， 存在一定的代
偿风险。
分析师
孙长征
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戴非易
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镇江国有投资控股集团有限公司 4
一、主体概况
镇江国有投资控股集团有限公司（以下简称“ 公司” 或“ 镇江国控” ） 前身为成立于 1996 年的
镇江市国有资产投资经营公司，是根据镇江市人民政府〔 1996〕第 47 号常务会议纪要批准设立的全
民所有制企业，主管部门为镇江市财政局，初始注册资金 50 万元。 1999 年，镇江市财政局增加公司
注册资金至 5,000 万元。 2006 年 4 月，根据镇江市人民政府办公室《 关于调整镇江市资产经营公司
隶属关系的函》（镇政办函〔 2006〕 9 号）， 公司划归镇江市人民政府国有资产监督管理委员会（ 以下
简称“ 镇江市国资委” ） 管理，出资人也变更为镇江市国资委，后经历次增资， 截至 2014 年 10 月
底，公司注册资金增加至 100,000 万元。 2014 年 10 月，根据镇江市国资委《关于同意镇江市国有资
产经营公司公司制改制的批复》（ 〔 2014〕 7 号）， 公司更名为镇江国有投资控股有限公司； 2014 年 11
月，公司变更现名。 截至 2019 年 6 月底，公司注册资本 100,000 万元，镇江市国资委为公司唯一股
东和实际控制人。
图 1 截至 2019 年 6 月底公司股权结构图
资料来源：公司提供
公司经营范围： 政府授权范围内的公有资产经营业务；经济信息咨询服务；企业改组、改制、
改造的策划；产权管理的业务培训；设备租赁；食用农产品（初级）、预包装食品、散装食品的批发
（按《食品经营许可证》核定范围内经营）；汽车、汽车配件、汽车用品的销售；汽车进出口销售业
务。
截至 2019 年 6 月底，公司下设办公室、发展部、金融事业部、资产管理部、财务部、人力资源
部、审计部和法务部、纪检监察室 8 个部门（见附件 1）；公司合并范围内共有 27 家子公司，其中控
股子公司江苏恒顺集团有限公司（以下简称“恒顺集团”）下属江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简
称“恒顺醋业”）为上海证券交易所上市公司（股票简称“恒顺醋业”，股票代码“ 600305.SH”） 1；
公司拥有在职员工 5,109 人。
截至 2018 年底，公司合并资产总额 534.44 亿元，负债合计 295.39 亿元，所有者权益（含少数
股东权益） 239.05 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计 222.04 亿元。 2018 年，公司实现营业总
收入 78.66 亿元，净利润（含少数股东损益） 5.20 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 3.52 亿
元；经营活动产生的现金流量净额 6.68 亿元，现金及现金等价物净增加额-1.74 亿元。
截至 2019 年 6 月底，公司合并资产总额 582.41 亿元，负债合计 341.00 亿元，所有者权益（含
少数股东权益） 241.41 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计 223.63 亿元。 2019 年 1－6 月，公
司实现营业收入 42.52 亿元，净利润（含少数股东损益） 0.55 亿元，其中归属于母公司所有者的净利
1 截至 2019 年 8 月 13 日， 恒顺集团合计持有恒顺醋业股票 34,969.84 万股，占恒顺醋业总股本的 44.63%；累计质押恒顺醋业股票共计
6,890 万股，占其所持恒顺醋业总股数的 19.70%
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润-0.23 亿元；经营活动产生的现金流量净额 1.00 ……
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