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公告日期：2019-04-18
公司债券信用评级报告
华能国际电力股份有限公司 2
压力较大，融资需求持续增加；此外，公司负
债水平高，有息债务规模大。
分析师
余瑞娟
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王晓鹏
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一、主体概况
华能国际电力股份有限公司（以下简称“公司”或“华能国际”） 成立于 1994 年 6 月， 是经原
国家经济体制改革委员会体改生〔 1994〕 74 号文《关于设立华能国际电力股份有限公司的批复》及
原国家对外贸易经济合作部〔 1994〕 外经贸资三函字第 338 号文《关于设立华能国际电力股份有限
公司的批复》批准，由华能国际电力开发公司（以下简称“华能开发”）与河北省建设投资公司、福
建投资开发总公司、江苏省投资公司、辽宁能源总公司、大连市建设投资公司、南通市建设投资公
司以及汕头市电力开发公司共同发起设立的股份有限公司。公司设立时总股本为 375,000 万股。
公司于 1994 年 10 月发行外资股 125,000 万股，并以美国存托股份的形式在美国纽约证券交易
所上市，股票代码为“ HNP.N”。该次发行完成后，公司总股本增至 500,000 万股，其中内资股（法
人股） 375,000 万股，占总股本的 75%，外资股 125,000 万股，占总股本的 25%。
1998 年 1 月 21 日，华能国际电力股份有限公司在香港主板以介绍方式上市，每股发行价 4.40
港币，股票代码为“ 00902.HK”，股票简称为“华能国际电力股份”。
2011 年 11 月， 经中国证监会证监发行字〔 2001〕 67 号文批准，公司在上海证券交易所上市，
并发行 35,000 股 A 股股票，股票代码为“ 600011.SH”，股票简称为“华能国际”。本次发行后，公
司总股本增至 600,000 万股，其中内资股（法人股）425,000 万股，占总股本的 70.83%；外资股 150,000
万股，占总股本的 25%；流通 A 股 25,000 万股，占总股本的 4.17%。
后经多次定向增发、 非公开发行及新股配售， 截至 2018 年末， 公司总股本为 1,569,809 万股，
已发行 A 股增加至 1,099,771 万股，已发行 H 股总数 470,038 万股。 华能国际电力开发公司（以下简
称“华能开发”）（持股 32.28%） 为公司第一大股东。 公司最终控制人为国务院国资委。
图 1 截至 2018 年末公司股权关系图1
资料来源：公司年报
公司经营范围： 投资、建设、经营管理电厂；开发、投资、经营以出口为主的其他相关企业。
热力生产及供应（仅限获得当地政府核准的分支机构）； 电力生产（限分支机构经营）；电力供应。
（电力供应以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
截至 2018 年末， 公司设董事会办公室、经理工作部、合规管理部、财务与预算部、运营协调部、
证券融资部、人力资源部、投资管理部、党建工作部、纪检监察与审计部共 10 个职能部门； 纳入合
1 * 华能集团通过华能香港间接持有尚华投资有限公司 100%的股权，尚华投资有限公司持有华能开发 25%的股权，因此华能集间接持有华
能开发 25%的权益。 ** 华能集团直接持有公司 9.91%的权益。
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并范围的一级子公司共 145 家。截至 2018 年末，公司在职员工总数为 57,970 人。
截至 2018 年末，公司合并资产总额 4,034.41 亿元，负债合计 3,016.55 亿元，所有者权益（含少
数股东权益）合计 1,017.86 亿元，归属于母公司的所有者权益 832.35 亿元。 2018 年，公司实现营业
收入 1,698.61 亿元，净利润（含少数股东损益） 24.07 亿元，归属于母公司所有者的净利润 14.39 亿
元；经营活动产生的现金流量净额 288.92 亿元，现金及现金等价物净增加额 60.22 亿元。
公司注册地址： 北京市西城区复兴门内大街 6 号（华能大厦）；法定代表人： 舒印彪。
二、 本期债券概况及募集资金用途
1． 本期债券概况
本期债……
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