公告日期：2021-09-07

抚州市投资发展（集团）有限公司
2021年第一期绿色债券信用评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report

技术领先，服务全球，让评级彰显价值

优势
？ 外部环境较好，区位优势明显，为公司发展提供了良好基础。抚州市凭借区位优势承接沿海产业梯度转移，第二三
产业占比较高，带动经济快速发展；2018-2020 年抚州市地区生产总值保持较快增长，为公司发展提供了良好的基础。？ 公司业务持续性较好。作为抚州市主要的城市基础设施建设主体，公司承担了较多重要的基础设施项目，截至 2020
年末，公司主要在建拟建的基础设施项目及在施工工程项目预计总投资及尚需投资规模较大；同时，公司具有砂/砾
石、供水、公交业务的专营权，业务持续性较好。
？ 公司获得的外部支持力度很大。股东在资产注入和政府补贴等方面给予公司的支持力度很大。近年抚州市政府通过

向公司注入股权、土地等方式增加公司资本公积；且公司持续获得了较多的政府补贴，有效提升了公司的资本实力

及盈利水平。
关注
？ 公司资产流动性较弱。截至 2020 年末，公司资产以存货及其他应收款为主，其中存货规模占比较大，主要包括土地
使用权和公司承建的项目所归集的建设成本，其中土地资产规模较大，部分已抵押；另外，公司其他应收款主要为

应收抚州市各区县平台的扶贫基建项目贷款及抚州市部分国有企业和政府部门往来款项，回收时间存在不确定性，

公司资产整体流动性较弱。
？ 公司面临较大的资金压力。截至 2020 年末，公司在建、拟建基础设施建设项目、在施工工程项目及本期债券募投项
目尚需投资规模较大，资金支出压力较大。
？ 公司面临较大的偿债压力。近年公司总债务持续攀升且规模较大，占总负债比例较高，存在较大的偿债压力。
？ 公司存在一定的或有负债风险。截至 2020 年末，公司对外担保涉及金额较多，其中为民营企业江西大乘汽车工业有
限公司提供担保金额及占比相对较高，其经营风险较大，存在一定的或有负债风险。
本次评级适用评级方法和模型

评级方法/模型名称 版本号

城投公司信用评级方法和模型 cspy_ffmx_2019V1.0

外部特殊支持评价方法 cspy_ff_2019V1.0

注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站

一、发行主体概况

公司成立于2002年6月8日，经江西省股份制改革和股票发行联审小组办公室（赣股办[2002]14 号）和抚州市人民政府抚府字[2002]45号文《关于印发组建抚州市投资发展有限公司方案的通知》批准成立，注册资本15,000万元。2012年5月，抚州市国有资产监督管理办公室向公司增资21,000万元，公司注册资本增加至36,000万元。2016年6月，公司股东名称变更为抚州市国有资产监督管理委员会。2017年9月，公司增加795.00万元注册资本，出资人为中国农发重点建设基金有限公司，该出资是根据中国农发重点建设基金有限公司、抚州市国有资产监督管理委员会、抚州市投资发展（集团）有限公司、抚州市人民政府分别于2015年10月20日和2016年2月29日共同签订《中国农发重点建设基金投资协议》，这两次投资协议约定由中国农发重点建设基金有限公司对公司增资43,962.50万元，公司将其中795.00万元作为实收资本，剩余43,167.50万元增加资本公积。公司承诺中国农发重点建设基金有限公司投资的年投资收益率为1.2%。经过该次增资后，公司注册资本为36,795.00万元。

截至2020年末，公司注册资本和实收资本均为36,795.00万元，抚州市国有资产监督管理委员会持有公司97.84%的股权，为公司的控股股东和实际控制人。

作为抚州市的城市基础设施建设的重要主体，公司主要从事抚州市城市基础设施建设、砂/砾石开采及销售、工程施工、供水、房地产开发及销售、担保、混凝土和租赁等业务。截至2020年末，纳入公司合并范围的子公司共83家，明细如附录四所示。

二、本期债券概况

债券名称：2021年第一期抚州市投资发展（集团）有限公司绿色债券；

发行规模：9亿元；其中基础发行6亿元，弹性配售3亿元；

债券期限和利……
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