公告日期：2021-08-06

专项债券信用评级报告

注：经营风险由低至高划分为A、B、C、D、E、 债务置换等方面的有力支持。

F共6个等级，各级因子评价划分为6档，1档最好， 3. 外部担保可有效提升债券的偿付安全性。湖南担保为6档最差；财务风险由低至高划分为F1－F7共7个

等级，各级因子评价划分为7档，1档最好，7档最 本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担
差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵分析 保，其担保能有效提升本期债券的偿付安全性。

模型得到指示评级结果

关注

分析师： 1. 资产流动性弱。公司资产中存货和应收类款项占比大，
刘沛伦（登记编号：R0150221010019） 存货中包含未缴纳出让金的土地，且土地抵押比率较
文 中（登记编号：R0150220120008） 高，应收类款项对资金形成占用，资产流动性弱。

邮箱：lianhe@lhratings.com 2. 公司在建和拟建项目投资规模大，面临较大的投资压
电话：010-85679696 力。截至 2021 年 3 月底，公司主要在建基建项目计划
传真：010-85679228 总投资 157.45 亿元，尚需投资 70.04 亿元，在建棚改
地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 项目总投资 67.26 亿元，尚需投资 38.96 亿元；拟建基
建项目总投资 21.60 亿元。

中国人保财险大厦17层（100022） 3. 公司债务规模持续增长，偿付压力加大。2021 年 3 月
网址：www.lhratings.com 底，公司全部债务 120.31 亿元，呈现持续增长趋势。
4. 募投项目收益存在一定不确定性。本期债券募投项目
预期收益的实现受建设进度及项目所在地区经济景气
程度影响，未来实现收益存在一定不确定性。

www.lhratings.com 2

专项债券信用评级报告

主要财务数据：

合并口径

项目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
3 月

现金类资产（亿元） 19.13 12.61 6.07 12.35
资产总额（亿元） 243.65 261.53 266.76 277.60
所有者权益（亿元） 136.86 134.44 137.64 138.01
……
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