公告日期：2022-08-30

武汉地铁集团有限公司

公司债券中期报告

（2022 年）

二〇二二年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

一、与债券相关的投资风险

（一）利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济与金融政策、经济周期以及国际环境变化的影响，在各期债券存续期内，市场利率存在波动的可能性。由于公司已发行债券可能跨越多个利率波动周期，市场利率的波动可能使投资者面临债券价值变动的不确定性。

（二）流动性风险

由于发行人无法保证已发行债券在债券二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让和临时性变现时出现困难。

（三）偿付风险

在各期债券的存续期限内，受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响，发行人及其下属企业的经营活动可能不能带来预期的回报，进而使发行人不能从预期的还款来源获得足够的资金，可能会对各期债券按时还本付息造成一定的影响。

二、发行人的有关风险

（一）财务风险

1、定价风险

地铁运营收入是发行人经营收入的重要来源之一。地铁线路的收费标准以及价格的调整通常是由政府主管部门确定，定价方式的市场化程度比较低，再加上城市轨道交通作为市政交通建设的重要组成部分，地铁还承担着部分公益职能，价格的波动对发行人营业收入的影响较大，这些都会对发行人的盈利带来不利的影响。

2、融资需求上升风险

发行人作为武汉市轨道交通项目的唯一主体、相关地块一级开发以及城市基础设施建设的重要主体，服务于武汉市总体基础设施战略安排。“十四五”期间，武汉市城市轨道交通及相关基础设施建设投资规模还将进一步扩大，由于轨道交通项目投资量大、回收期长等特性，发行人存在后续融资需求上升压力。

3、资金匹配风险

目前来看，武汉市城市轨道交通建设的资金主要来自政府投入、市场化融资和自身经营积累等。面对大量的后续资金支出，发行人需要合理统筹安排项目建设资金，若发行人项目建设、经营管理等方面统筹安排不够科学合理，可能给发行人带来一定的资金风险，影响公司的偿债能力。

4、受限资产规模较大风险

为支持轨道交通项目建设，发行人以线路经营期收费权等作为质押物，从银行获得融
资，截至 2022 年 6 月末，发行人银团贷款余额 1,318.94 亿元。同时，发行人以部分轨道
交通线路资产作为标的物开展融资租赁业务，截至 2022 年 6 月末，融资租赁余额 398.13
亿元。上述资产受限可能影响发行人未来对企业资产的整体运作。

（二）经营风险

1、公共关系风险

发行人在经营过程中，建立起了一系列合理的经营管理制度，拥有较强的处理公共关系能力。但由于发行人业务的复杂性和广泛性，在经营过程中，难免会出现突发公共关系风险、诉讼仲裁等相关风险，如果发行人没有相应的应急措施，可能会给公司的声誉和未来盈利能力造成影响。

2、地方政府干预风险

发行人作为武汉市国资委的控股企业，在进行市场化经营、实现经济效益的同时，还承担着部分社会职能。地方政府对公司的未来发展方向、经营决策、组织结构等方面可能存在影响，从而在一定程度上影响公司的运营和发展。

3、多业经营风险

发行人主营业务涉及地铁建设及运营、资源一级开发、市政基础设施建设等多个行业。多行业经营必然会分散公司的资源，而且不同行业具有完全不同的经营特点和经营环境，从而对公司人员素质、技术、管理、运营等多方面提出了更高的要求，增加了公司的经营风险。

（三）管理风险

发行人已发行债券中募集资金所投向的项目属于城市轨道交通项目，项目均经过严格的论证与测算，在经济、技术以及社会效益方面均具有良好的可行性。但是，由于城市轨道交通行业的特殊性，项目建设过程中存在工程规划风险、施工风险、工程成本风险以及预期经济效益风险。

1、工程规划风险

募集资金所投资项目在规划过程中，不但要在多个政府部门之间进行协调，还要综合考虑城市交通管理的需要、考虑工程周边公众利益需要，如果发行人在项目的规划过程中未能充分考虑上述因素，可能造成规划设计方案的调整，从而影响项目工期。

2、……
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