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公告日期：2021-05-07
2021 年湖北省咸宁高新投资集团有限公司
公司债券
信用评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
主要财务数据及指标
项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
母公司数据：
货币资金 10.16 21.36 12.81 11.36
刚性债务 43.14 59.09 61.96 63.60
所有者权益 121.22 123.24 126.75 126.81
经营性现金净流入量 -1.98 -0.51 6.44 -1.22
合并数据及指标：
总资产 210.20 232.31 241.43 242.29
总负债 87.45 106.85 111.53 112.30
刚性债务 73.99 90.17 93.18 94.39
所有者权益 122.74 125.46 129.90 129.98
营业收入 5.30 8.66 10.36 2.64
净利润 2.33 2.79 2.86 0.08
经营性现金净流入量 -6.51 -4.68 6.70 -3.37
EBITDA 2.60 3.25 3.34 －
资产负债率[%] 41.61 46.00 46.20 46.35
长短期债务比[%] 331.75 154.44 231.68 229.79
营业利润率[%] 48.01 36.50 30.37 4.36
短期刚性债务现金覆盖
率[%] 246.22 112.80 85.52 67.60
营业收入现金率[%] 41.51 67.78 127.19 11.82
非筹资性现金净流入量
与刚性债务比率[%] -11.71 -7.60 -10.24 －
EBITDA/利息支出[倍] 0.68 0.70 0.68 －
EBITDA/刚性债务[倍] 0.04 0.04 0.04 －
注：根据咸宁高新投经审计的 2017-2019 年及未经审计的 2020
年第一季度财务数据整理、计算。
评级观点
主要优势：
区域经济环境较好。 咸宁市地处武汉城市圈，
近年来经济发展较好。 咸宁高新区是咸宁市的
工业聚集地， 2017 年升级为国家级经济技术开
发区，为咸宁高新区经济发展带来了新的机
遇。
政府支持力度较大。 咸宁高新投是咸宁高新区
核心的政府性项目投建主体，承担了咸宁高新
区内的基建项目建设和土地开发任务，区域地
位较重要， 能够得到上级政府的较大力度支
持。
主要风险：
资金平衡压力。 咸宁高新投项目建设未来仍有
较大的投资支出需求， 但资金回笼易受财政拨
付效率影响， 公司将持续面临较大的资金平衡
压力。
资产质量欠佳。 咸宁高新投资产集中于应收账
款、 政府划拨的土地资产、 土地开发成本和往
来款项，且部分土地资产已抵押，相关资产流
动性一般，资产质量欠佳。
即期债务偿付压力。 咸宁高新投主要依赖外部
融资满足投资需求，近年来已积聚较大规模刚
性债务， 未来随着长期债务陆续步入偿还周
期， 公司存在一定的即期偿付压力。
代偿风险。 咸宁高新投对外担保规模较大， 担
保对象为咸宁市城市资产经营有限公司， 存在
一定的代偿风险。
编号：【新世纪债评(2020)011295】
评级对象： 2021 年湖北省咸宁高新投资集团有限公司公司债券
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债项信用等级： AA 评级时间： 2020 年 8 月 5 日
计划发行： 不超过人民币 6.4 亿元
本期发行： 不超过人民币 6.4 亿元 发行目的： 偿还有息债务、项目建设和补充营运资金
存续期限： 7 年， 附本金提前偿还条款 偿还方式：
每年付息一次， 在债券存续期的第 3、 4、 5、
6、 7 年末逐年分别按照债券发行总额的 20%、
20%、 20%、 20%、 20%的比例偿还本金，当
期利息随本金一起支付
增级安排： 无
概述
分析师
罗媛媛 lyy@shxsj.com
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