查看PDF原文
公告日期：2021-06-15
2021 年嘉兴市湘家荡发展投资集团有限公司
社会领域产业专项债券（ 第一期）
信用评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
主要财务数据及指标
项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
母公司数据：
货币资金 6.17 2.57 8.82 8.52
刚性债务 48.04 44.10 42.26 46.17
所有者权益 19.05 19.01 43.65 43.65
经营性现金净流入量 -0.04 3.65 36.64 -4.61
合并数据及指标：
总资产 169.17 190.30 214.73 221.32
总负债 82.09 101.65 112.34 119.08
刚性债务 67.14 69.20 79.69 82.42
所有者权益 87.08 88.66 102.39 102.25
营业收入 6.37 6.20 6.07 0.14
净利润 2.13 1.58 12.13 -0.14
经营性现金净流入量 0.10 -3.01 -10.39 -2.62
EBITDA 2.28 1.87 15.83 －
资产负债率[%] 48.53 53.41 52.32 53.80
长短期债务比[%] 151.84 78.57 86.29 86.30
营业利润率[%] 34.09 28.65 258.97 -100.30
短期刚性债务现金覆
盖率[%] 80.08 23.56 40.28 38.87
营业收入现金率[%] 84.49 134.16 90.94 169.07
非筹资性现金净流入
量与刚性债务比率[%] 0.25 -7.29 -1.13 －
EBITDA/ 利 息 支 出
[倍] 0.40 0.40 2.53 －
EBITDA/ 刚 性 债 务
[倍] 0.03 0.03 0.21 －
注： 发行人数据根据嘉湘集团经审计的 2017-2019 年财务数据
以及未经审计的 2020 年第一季度财务数据整理、计算。
评级观点
评级观点
主要优势：
较好的区域环境。 嘉兴市经济发展情况良好，
随着浙江省全面接轨上海示范区的设立，嘉兴
市有望获得较大的发展机遇，能够为嘉湘集团
业务经营提供较好的区域环境。
突出的业务地位。 嘉湘集团系湘家荡区域开发
建设的重要主体，主业在区域内地位突出。
主要风险：
市场波动风险。 嘉湘集团营业收入和利润主要
来自区域开发、工程代建等业务， 其经营业绩
易受区域土地、房地产市场行情变化的影响。
刚性债务与资本性支出压力。 随着湘家荡区域
开发的持续投入，嘉湘集团已积聚了较大规模
的刚性债务； 目前公司负债期限结构以流动负
债为主， 即期债务偿付压力较大。同时， 公司
在建及拟建项目后续投资规模仍较大，面临较
大的资本性支出压力。
资产流动性一般。 嘉湘集团资产以土地开发、
安置房和基础设施等建设成本为主， 整体资产
流动性一般。
担保代偿风险。 嘉湘集团对外担保规模较大，
2020 年 3 月末为 28.09 亿元，面临一定的代偿
风险。
编号：【新世纪债评(2021)010226】
评级对象： 2021 年嘉兴市湘家荡发展投资集团有限公司社会领域产业专项债券（第一期）
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
债项信用等级： AA 评级时间： 2021 年 2 月 20 日
计划发行： 8.00 亿元
本期发行： 4.00 亿元 发行目的： 项目建设和补充营运资金
存续期限：
7 年， 附第 5 年末发行人调整
票面利率选择权及投资人回
售选择权
偿还方式： 每年付息一次，到期一次还本
增级安排： 无
概述
分析师
吴梦琦 wmq@shxsj.com
黄思迪 huangsidi@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
http://www.shxsj.com
2
新世纪评级
Brilliance Ratings
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
3
新世纪评级
Brilliance Ratings
2021 年嘉兴市湘家荡发展投资集团有限公司
社会领域产业专项债券（第一期）
信用评级报告
概况
1. 发行人概况
嘉兴市湘家荡发展投资集团有限公司（以下简称“嘉湘集团”、……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
