查看PDF原文
公告日期：2021-06-29
技术领先，服务全球，让评级彰显价值
2020 年醴陵市高新技术产业发展集团有
限公司公司债券 2021 年跟踪评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report
1
www.cspengyuan.com
2020年醴陵市高新技术产业发展集团有限公司公司债券
2021年跟踪评级报告
评级观点
中证鹏元对醴陵市高新技术产业发展集团有限公司 （以下简称“醴
陵高新”或“公司”）及其 2020 年 11 月发行的公司债券 （以下简
称“本期债券”）的 2021 年跟踪评级结果为：本期债券信用等级维
持为 AAA，发行主体信用等级维持为 AA，评级展望维持为稳定 。
该评级结果是考虑到：公司外部运营环境和基础设施建设业务持续
性较好，得到较大的外部支持，且湖南省融资担保集团有限公司
（以下简称“湖南担保”）提供的保证担保能有效提升本期债券的
信用水平；同时中证鹏元也关注到公司资产流动性较弱，面临较大
的资金压力和短期债务偿付压力，且存在一定的或有负债风险，需
持续关注自营项目运营及资金回收情况等风险因素。
未来展望
预计公司业务持续性较好，且将持续获得较大力度的外部支持。综
合考虑，中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2020 2019 2018
总资产 168.60 136.26 121.68
所有者权益 79.52 68.80 67.26
总债务 70.98 47.53 50.34
资产负债率 52.83% 49.51% 44.72%
现金短期债务比 0.25 0.27 0.24
营业收入 26.94 7.20 6.69
其他收益 3.68 3.04 0.00
利润总额 1.59 1.55 1.51
销售毛利率 2.86% 6.98% 6.47%
EBITDA 3.16 3.24 2.77
EBITDA 利息保障倍数 0.83 1.09 1.04
经营活动现金流净额 -25.41 5.39 -7.11
收现比 0.90 0.63 0.70
资料来源：公司 2018-2020 年审计报告，中证鹏元整理
联系方式
项目负责人：何佳欢
hejh@cspengyuan.com
项目组成员：谢海琳
xiehl@cspengyuan.com
联系电话：0755-82872897
评级结果
本次 首次
主体信用等级 AA AA
评级展望 稳定 稳定
债券信用等级 AAA AAA
评级日期 2021-06-29 2020-08-06
债券概况
债券简称：20 醴陵债/20 醴陵高新债
债券剩余规模：7.5 亿元
债券到期日期：2027-11-06
偿还方式：每年付息一次，在债券存续期
第 3 年至第 7 年每年年末分别按照债券发
行总额的 20%偿还本金
增信方式：保证担保
担保主体：湖南省融资担保集团有限公司
中鹏信评【2021】跟踪第【872】号 01
2
www.cspengyuan.com
优势
外部环境较好，为公司发展提供了良好基础。近年来，醴陵市工业经济稳步发展，促进当地经济持续增长，地区生
产总值增速高于同期全国平均水平。
公司基础设施建设业务持续性较好。公司主要从事湖南醴陵经济开发区基础设施建设业务，截至 2020 年末，公司主
要在建基础设施投资规模较大。
公司获得的外部支持力度较大。2020 年公司获得醴陵市财政局拨付的债务置换资金，减缓偿债压力。公司持续获得
政府补助，有效提升了公司的利润水平。
保证担保有效提升了本期债券的信用水平。经中证鹏元综合评定，湖南担保主体长期信用等级为 AAA，其为本期债
券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。
关注
公司资产流动性较弱。公司资产主要为应收款项（包括应收票据、应收账款和其他应收款）和存货，应收款项回收
时间存在不确定性，对资金形成较大占用，存货主要为开发成本和拟开发土地，且公司受限资产合计 23.00 亿元。
公司面临较大的资金压力。截至 2020 年末，公司主要在建基础设施建设项目尚需投入资金规模较大。
公司自营项目规模较大，需持续关注资金回收。公司自营项目规模较大，收入主要来源于出售出租厂房及相关配套
收益，存在不达预期的可能，需持续关注项目运营及资金回收情况。
公司总债务增长较快，短期债务偿付压力较大。2020 年公司累计新增总债务超过上年末净资产的 30%，总债务规模
大，占总负债的比重高，较 2019 年末大幅增长，同时，公司现金短期债务比低。
公司存在一定或有……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
