公告日期：2025-06-28

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2020 年乐清市国有投资有限公司公司债券（第一期）和 2020 年乐清市国有投资有限公司公司债券（第二期）
（分别简称 “20 乐清 01”及“20 乐清 02”）信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据乐清国投提供的经审计的
2024 年财务报表、未经审计的 2025 年第一季度财务报表及相关经营数据，对乐清国投的财务状况、经营状况、现
金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。

该公司分别于 2020 年 8 月和 2020 年 10 月发行了本金为 8 亿元和 5 亿元人民币的企业债券。20 乐清 01 和 20 乐清
02 发行利率分别为 4.30%和 4.42%，期限均为 7 年，附第 5 年末发行人调整票面利率选择权及投资人回售选择权。
从募集资金使用情况看，20 乐清 01 和 20 乐清 02 募集资金已全部使用；20 乐清 01 募集资金用于项目建设 4.80 亿
元、补充流动资金 3.20 亿元；20 乐清 02 募集资金用于项目建设使用 3.10 亿元、补充流动资金 1.90 亿元。截至 2025
年 4 月末，上述债券募投项目投资情况如下图所示。

图表 1. 截至 2025 年 4 月末 20 乐清 01 和 20 乐清 02 募投项目投资情况（单位：亿元）

募投项目 总投资 已投资 拟用金额 已使用 项目进度

乐清湾港区临港产业创业园建设工程项目 11.30 11.30 7.90 7.90 完工

资料来源：乐清国投

数据基础

中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司 2024 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的
审计报告。公司 2025 年第一季度财务报表未经审计。公司执行《企业会计准则》及其补充规定。2024 年，公司
自 2024 年 1 月 1 日执行财政部发布的《企业会计准则解释第 17 号》，自 2024 年 12 月 6 日执行财政部发布的
《企业会计准则解释第 18 号》就“不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债的会计处理”作出的
规定。上述会计政策变更对公司财务报表无重大影响。

2024 年，该公司合并范围内新增 9 家子公司，均为投资新设，包括乐清市御墅置业有限公司、乐清市城投环保
能源发展有限公司、乐清市乐资供应链有限公司等（简称“乐资供应链”）；减少 6 家子公司，其中划转 5 家子
公司，为乐清市旅游开发有限公司、乐清市体育产业投资发展有限公司、乐清市渔港建设开发有限公司和乐清
市乡村振兴发展有限公司 4 家公司 100%股权及乐清市蒲岐古镇旅游开发有限公司 51%股权无偿划转至乐清市
文化旅游投资集团有限公司1（简称“乐清文旅集团”）；处置乐清市旅游集散中心有限公司 100%股权，处置价款
102.00 万元。2025 年第一季度，公司投资新设 4 家子公司。截至 2025 年 3 月末，公司合并范围内子公司共计 98
家。

业务

乐清市经济基础较好，形成了以低压电器、电子、机械为主的主导产业，综合实力位居全国百强县前列，2024 年
经济保持良好增速，一般公共预算收入相对稳定，但地方财力对政府性基金收入的依赖度较高，受土地及房地产
市场低迷影响，制约财政收入增长。该公司是乐清市国有资产运营及基础设施建设的主要主体。其中，存量土地
一级开发项目投资接近尾声，城中村改造项目已基本完成拆迁，并逐步结算，不过结算周期仍较长；保障房项目
2024 年实现大规模结算，带动 2024 年整体营收规模大幅增长，后续结算及资金回笼进度受区域规划、财政安排
1 乐清文旅集团成立于 2024 年 1 月，由公司旗下的乐清国运出资设立，初始注册资本 2.00 亿元，后于 2024 年 8 月将乐清文旅集团股权全

部划出，其中 30%股权转让至本公司，45%股权转让至温州市雁荡山旅游发展集团有限公司，25%股权转让至公司全资子公司乐清城投。
2024 年末，乐清文旅集团不纳入公司合并范围。

等因素影响较大。跟踪期内，公司继续拓展经营性业务，市场……
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