公告日期：2021-08-31

山西建设投资集团有限公司

公司债券半年度报告

（2021 年）

二〇二一年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对半年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对半年度报告提出书面审核意见，监事已对半年度报告签署书面确认意见。

本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

一、利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限相对较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

二、资产负债率较高的风险

建筑施工企业普遍存在资产负债率较高、短期资金周转压力较大的情况。截至 2021 年6 月末，公司的资产负债率为 73.80%，虽然在建筑行业中处于中等水平，但整体偿债压力依然较大。随着公司经营规模的进一步扩大，公司负债规模可能增加，偿债压力可能加大。若公司业务经营环境或融资环境发生重大波动，公司主业经营受到较大影响不能及时筹措资金，公司的债务本息偿还将面临一定压力。

三、应收款项回收风险

截至 2021 年 6 月末，公司应收账款为 2,066,493.08 万元，占期末资产总额的比例分别
为 14.30%。未来如公司收款周期拉长，存在应收账款回款的风险。同期其他应收款为
955,803.55 万元，占期末资产总额的比例分别为 6.62%。公司应收类款项最主要是应收项目工程施工款及项目保证金等，整体规模较大，占总资产比例相对较高。若不能及时收回，可能会对公司的资金周转和经营业绩产生不利影响。

四、公司有息负债增长较快且规模较大风险

截至 2021 年 6 月末，公司有息负债余额 448.31 亿元，当年累计新增借款 29.19 亿元，
累计新增借款占 2020 年末净资产的 7.81%，以较快速度增长，如果公司不能有效控制有息负债规模和融资成本，未来将面临更大的债务偿还压力和利润压力。

五、流动负债占比较高的风险

截至 2021 年 6 月末，公司流动负债余额为 7,065,601.78 亿元，占比较高，流动负债占
比维持在较高态势，说明公司的短期债务压力较大，对公司流动资产的配置要求较高。一旦公司资产流动性受到影响而减弱，将会影响公司的短期偿债能力。

六、海外市场开拓及汇率风险

近年来，公司积极开拓海外市场，承揽海外建筑项目，项目涉及马来西亚、新加坡、日本、柬埔寨、中东、非洲及南美洲等国家和地区，相对中国及欧美成熟市场，上述部分海外国家或地区的产业政策、金融政策和政治环境风险相对较高，如不能妥善应对和管控上述风险，将对公司海外业务开拓和财务经营产生不利影响。此外，上述海外项目结算工具多使用外币，近年来主要结算外币对人民币汇率始终面临波动风险，若公司未做好汇率风险防范与对冲，可能会对公司海外项目收益造成一定负面影响。

七、公司内部治理结构尚不完善的风险

根据《公司章程》，本公司董事会成员为 7 名，设董事长 1 名，副董事长 2 名，职工董
事 1 名，截至目前，本公司有 5 名董事，无职工代表董事，董事人数尚不符合公司章程规定。此外，山西省国资委根据《国务院机构改革方案》的要求和《山西省机构改革实施方案》的安排，省政府国有资产监督管理委员会的国有企业领导干部经济责任审计和省属国有重点大型企业监事会的职责等划入省审计厅，不再保留省国有企业监事会及其办公室。
目前，公司监事会依法存续，由于山西省机构改革处于过渡期，公司监事会成员暂时缺位。本公司存在公司治理仍有待完善的风险。

八、资本支出较大的风险

建筑行业是资本密集型行业，公司承揽工程量规模较大，需要购买大量工程机械设备，资本支出较大。随着公司 PPP 项目的逐步实施，未来资本支出将不断增加。公司的行业特性为资本密集型，近几年公司资本支出较大且未来仍将持续，可能会加重公司的财务负担，削弱公司抵御风险的能力。

目录

重要提示......2
重大风险提示 ...... 3
释义...... 6
第一节 发行人情况 ...... 7
一、 公司基本信息...... 7
二、 信息披露事务负责人...……
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