查看PDF原文
公告日期：2021-04-30
A0
山西建设投资集团有限公司
公司债券年度报告
（2020 年）
二〇二一年四月
山西建设投资集团有限公司公司债券年度报告（2020 年）
2
重要提示
本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已
对年度报告提出书面审核意见，监事已签署书面确认意见。
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告
。
山西建设投资集团有限公司公司债券年度报告（2020 年）
3
重大风险提示
一、担保风险
本次债券由晋商信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带保证责任。晋商
信用目前财务状况良好、资信信用良好，以上条件均可以为本期债券持有人的利益提供强
有力的保障。但在本期债券存续期内，如担保人出现资产状况及支付能力发生负面变化，
可能影响到其为本期债券承担连带责任保证的能力。
二、债券市场利率波动风险
可续期公司债券属于利率敏感型投资品种。受国家宏观经济政策、总体运行状况以及国际
经济环境变化的影响，债券市场利率存在波动可能性。因本期债券期限相对较长，市场波
动可能使本期债券实际投资收益具有一定的不确定性。
三、资产负债率较高的风险
建筑施工企业普遍存在资产负债率较高、短期资金周转压力较大的情况。发行人 2020 年末
，公司的资产负债率为 72.83%，虽然在建筑行业中处于中等水平，但整体偿债压力依然较
大。随着公司经营规模的进一步扩大，公司负债规模可能增加，偿债压力可能加大。若公
司业务经营环境或融资环境发生重大波动，公司主业经营受到较大影响不能及时筹措资金
，公司的债务本息偿还将面临一定压力。
四、短期偿债指标较低风险
2020 年末，发行人流动比率为 1.25；速动比率为 0.93。发行人流动比率及速动比率较低
，主要是因为发行人所处建筑行业，银行负债以及应付账款金额较大所致。在发行人经营
规模进一步扩大的过程中，如果负债总额继续增加可能使发行人流动性进一步降低，可能
带来流动性风险，对企业日常经营周转产生一定影响。
五、应收账款及其他应收款回收风险
发行人 2020 年末应收账款为 189.01 亿元，规模较大。同期其他应收款为 134.06 亿元。发
行人应收类款项最主要是应收项目工程施工款及项目保证金等，整体规模较大，占总资产
比例相对较高。若不能及时收回，可能会对发行人的资金周转和经营业绩产生不利影响。
六、存货减值风险
发行人存货主要包括已完工未结算款、房地产开发成本、原材料等。由于发行人主要从事
工程施工行业，施工建设周期较长，使得发行人存货在资产中的占比较大。发行人 2020 年
末存货规模为 213.94 亿元，存货数量为增加趋势。较高的存货会对发行人带来一定流动性
风险和存货减值损失风险。
七、有息负债增长较快且规模较大风险
2020 年末，发行人有息负债规模为 422.13 亿元，较上年末增加 37.67%。随着公司经营规
模的不断扩大，报告期内有息债务规模以较快速度增长，如果发行人不能有效控制有息负
债规模和融资成本，未来将面临更大的债务偿还压力和利润压力。
八、流动负债占比较高的风险
2020 年末，发行人流动负债余额为 659.50 亿元，占比较高，流动负债占比维持在较高态
势，说明公司的短期债务压力较大，对公司流动资产的配置要求较高。一旦公司资产流动
性受到影响而减弱，将会影响公司的短期偿债能力。
山西建设投资集团有限公司公司债券年度报告（2020 年）
4
九、海外市场开拓及汇率风险
近年来，公司积极开拓海外市场，承揽海外建筑项目，项目涉及马来西亚、斯里兰卡、新
加坡、日本、柬埔寨、中东、非洲及南美洲等国家和地区，相对中国及欧美成熟市场，上
述部分海外国家或地区的产业政策、金融政策和政治环境风险相对较高，如不能妥善应对
和管控上述风险，将对公司海外业务开拓和财务经营产生不利影响。此外，上述海外项目
结算工具多使用外币，近年来主要结算外币对人民币汇率始终面临波动风险，若公司未做
好汇率风险防范与对冲，可能会对公司海外项目收益造成一定负面影响。
十、公司内部治理结构尚不完善的风险
根据《公司章程》，公司设董事会，成员 7 人；设监事会，成员 5-7 人，其中职工监事 2 名
；董事、监事由省国资委委派人员和职工代表组成；经理层设总经理 1 人，副总经理若干
人。目前发行人暂缺 2 名董事和监事会成员；待按有关部门批准后，再按《公司法》和《
……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
