公告日期：2020-04-30

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龙口市城乡建设投资发展有限公司
公司债券年度报告
（2019 年）
二〇二〇年四月
龙口市城乡建设投资发展有限公司公司债券年度报告（2019 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
利安达会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
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重大风险提示
一、受国民经济总体运行状况、经济周期和国家宏观经济政策等因素的影
响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券采用固定利率形式，债券存续
期内可能跨越多个利率波动周期，市场利率的波动可能使实际投资收益具有一
定的不确定性。
二、在本次债券存续期内，宏观经济发展状况对于发行人所在行业以及龙
口市的发展都具有重要影响。一旦国家的宏观经济发生波动，宏观经济政策和
产业政策发生调整，将直接影响龙口市的经济发展和发行人行业发展情况，从
而影响发行人业务运营，进而对发行人未来的盈利能力和业务结构产生较大的
影响。如果未来经济的周期性波动幅度过大或者宏观经济政策大幅调整，发行
人的经营业绩及财务状况将受到影响，可能导致发行人偿付能力不稳定。
三、本次债券为无担保债券。尽管在本次债券发行前，发行人已根据现时
情况安排了多项偿债保障措施来控制和降低本次债券的还本付息风险，但是在
本次债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致
目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本次债券持有人的利益。
四、2017 年度、2018 年度和 2019 年，发行人经营活动产生的现金流净额
分别为-19,855.30 万元、-7,154.59 万元和 9893.89 万元。2017 年度、2018 年度
发行人经营活动现金流净额为负，主要系发行人从事的煤炭资源开采与销售业
务、土地业务、工程代建业务等前期资金投入较大。近年来发行人不断拓宽外
部融资渠道以满足公司的运营资金需求。未来若公司的筹资活动受到不利影
响，可能在一定程度上对公司的日常经营及财务状况产生不利影响；同时，若
公司经营活动所产生的现金流量净额仍未得到有效改善，可能对发行人有息债
务的偿付产生不利影响。
五、2017 年度、2018 年度和 2019 年度，发行人收到政府补助的金额分别
为 20,302.55 万元、19,275.33 万元和 13,547.97 万元，占净利润的比例分别为
140.60%、100.11%和，发行人净利润对政府补助的依赖程度较高。报告期内发
行人获得的补助主要系龙口市财政局因发行人维修运营水库而给予的公共事业
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补贴，鉴于运营水库具有较强公益性和延续性，预计未来发行人仍能得到政府
的大力支持，但该项补助受当地政府财政实力和政策影响程度较大，发行人所
能获得的政府补助存在较大的不确定性，若未来发行人获得的补助大幅减少甚
至取消，从而可能影响发行人的盈利能力。
六、截至 2019 年末，发行人其他应收款余额为 712,986.32 万元，占总资产
的比例为 41.69%。发行人其他应收款欠款方较为集中，前五名其他应收款方产
生的其他应收款主要系发行人为龙口市财政局代垫的工程款及对龙口市其他国
有企业的应收往来款，前五名欠款方其他应收款余额占发行人 2019 年 6 月末其
他应收款余额的 68.34%。
虽然上述款项应收对象主要为财政局和当地国有企业，但若未来出现不能
按时、足额收回的情况，将对发行人的现金流造成不利影响，进而影响本次债
券本金和利息的偿付，发行人已经承诺，在本次非公开公司债存续期间，不再
新增其他应收款余额。
七、发行人对外担保金额较大。截至 2019 年末，发行人对外担保余额总计
189,260.00 万元，占净资产的比例为 18.63%。发行人对外担保的被担保方主要
为国有企业，目前资信状况良好，代偿风险较小。但若被担保方经营情况突然
恶化，无法按时、足额偿还债务，发行人有可能发生代偿风险，从而影响发行
人自身的经营和财务状况，进而影响本次债券的本息偿付。
七、发行人关联交易规模较大。截至 2019 年末，发行人应收关联方款项
345,348.46 万元，应付关联方款项 15,320.00 万元。关联单位均为国有企业，发
行人将及时敦促对方及时归还相应款项。但若关联方拒绝还款，则将会给发行
人造成相应的资产损失，给本次债券的偿付带来一定的不利影响。此外，随着
业务规模的扩展，发行人关联交……
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