公告日期：2024-06-27

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2019 年第一期天津轨道交通集团有限公司公司债券、2020 年第一期天津轨道交通集团有限公司公司债券
（品种一）、2020 年第一期天津轨道交通集团有限公司公司债券（品种二）、2020 年第二期天津轨道交通集团有
限公司公司债券、2021 年第一期天津轨道交通集团有限公司公司债券和 2021 年第二期天津轨道交通集团有限
公司公司债券（分别简称“19 天轨 01”、“20 天轨 01”、“20 天轨 02”、“20 天轨 03”、“21 天轨 01”和“21 天轨
02”）信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据天津轨道交通集团有限公司（简称“天津轨交”、“该公司”或
“公司”）提供的经审计的 2023 年财务报表、未经审计的 2024 年第一季度财务报表及相关经营数据，对天津轨
交的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，
进行了定期跟踪评级。

19 天轨 01、20 天轨 01、20 天轨 02、20 天轨 03、21 天轨 01 和 21 天轨 02 分别于 2019 年 12 月、2020 年 3 月、
2020 年 3 月、2020 年 8 月、2021 年 8 月和 2021 年 10 月发行，发行规模分别为 10.00 亿元、15.00 亿元、5.00
亿元、10.00 亿元、10.00 亿元和 5.00 亿元，发行期限分别为 5 年、5 年、10 年、5 年、3 年和 3 年。截至 2024
年 5 月末，上述债券待偿本金余额合计为 55.00 亿元，募集资金均已按约定用途使用完毕。除上述债券外，公司
本部还存续多期超短期融资券、短期融资券和中期票据，截至 2024 年 5 月末，公司本部存续债券待偿本金余额
合计为 247.00 亿元，存续债券概况详见图表 10。公司对已发行债券均能够按时还本付息。

数据基础

中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司 2021 年财务报表进行了审计，2022 年，由于原会计师事务所
业务服务合同期限届满，公司会计师事务所变更为中审华会计师事务所（特殊普通合伙），其对公司的 2022-2023
年财务报表进行了审计，并均出具了标准无保留意见的审计报告。公司执行最新企业会计准则。

2023 年，根据业务发展需要，该公司新设 4 家二级子公司、3 家四级子公司，主要为城市更新项目公司和开展
轨交运营服务的子公司；此外，公司将持有的天津市团恒建设发展有限公司 100%股权无偿划转给天津弘展企业
管理有限公司，将原一级子公司天津轨道交通运营集团有限公司 51%股权无偿划转至一级子公司天津市地下铁
道集团有限公司（简称“天津地铁”）的子公司天津轨道交通集团枢纽运营管理有限公司。2024 年第一季度，公
司合并范围未发生变化。截至 2024 年 3 月末，公司合并范围内子公司共 57 家，其中，一级子公司共 14 家。
业务

天津市工业基础较为雄厚，在“一带一路”倡议、京津冀协同发展等重大国家战略推动下，地区经济发展及结构
转型面临较好的政策环境。2023 年天津市经济增速较上年有所回升，但受固定资产投资较大幅下降等因素影响，
经济增速仍相对偏低；一般公共预算收入和税收收入均实现增长，同时，土地成交总价和政府性基金收入有所
回升，但与 2021 年相比仍存在一定规模差距。跟踪期内，该公司仍是天津市地铁投资建设及运营管理的重要主
体，同时是天津市铁路项目的投资主体，区域地位突出。2023 年公司营业收入保持稳步增长，收入仍主要来源
于地铁运营和资源开发业务。跟踪期内，公司新开工多个城市更新项目，项目投建体量较大，公司或将面临投融
资及资金平衡压力。

（1） 宏观因素
2024 年第一季度，全球经济景气度和贸易活动有所好转，经济体间的分化持续。经济增长与通胀压力的差异或促使欧洲央行较美联储更早开启降息，日本央行退出负利率政策在短期内的影响有限；持续攀升的债务规模推升风险，特别是在强势美元与利率高位的背景下，发展中国家的债务脆弱性加剧；人工智能等新技术对全球生产率的提升值得期待，而供应链体系的区域化转变、保护主义盛行、地缘冲突多发等将带来负面影响。
我国经济平稳开局，为实现全年增长目标打下良好基础，但仍面临有效需求不足……
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