公告日期：2021-06-28

天津轨道交通集团有限公司
及其发行的公开发行债券
跟踪评级报告跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
1
新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2021]100477】
主要财务数据
项 目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
发行人母公司数据：
货币资金 0.57 21.84 4.26 23.49
刚性债务 272.36 329.24 478.22 506.12
所有者权益 1225.14 1324.90 1435.60 1435.43
经营性现金净流入量 -44.95 -3.07 -89.66 -3.47
发行人合并数据及指标：
总资产 2756.73 3110.62 3341.24 3451.61
总负债 1453.88 1704.30 1816.52 1929.37
刚性债务 1233.06 1442.45 1587.85 1685.92
所有者权益 1302.86 1406.32 1524.72 1522.25
营业收入 19.81 20.17 18.58 2.99
净利润 4.89 5.11 5.17 -2.49
经营性现金净流入量 3.90 44.62 -0.30 -10.51
EBITDA 18.94 20.16 20.47 －
资产负债率[%] 52.74 54.79 54.37 55.90
长短期债务比[%] 327.80 318.86 257.93 281.08
营业利润率[%] -27.73 -35.34 -51.99 -149.86
短期刚性债务现金覆盖
率[%] 47.70 38.12 12.46 19.75
营业收入现金率[%] 99.45 98.98 69.38 153.86
非筹资性现金净流入量
与刚性债务比率[%] -7.84 -11.87 -15.11 －
EBITDA/利息支出[倍] 0.39 0.32 0.31 －
EBITDA/刚性债务[倍] 0.02 0.02 0.01 －
注：根据天津轨交经审计的 2018-2020 年及未经审计的 2021 年
第一季度财务数据整理计算
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称
“本评级机构”） 对天津轨道交通集团有限公司
（简称“天津轨交”、“发行人”、“ 该公司”或“公
司”） 及其发行的 19 天轨 01、 20 天轨 01、 20 天
轨 02、 20 天轨 03 及 20 天轨 04 的跟踪评级反映
了 2020 年以来天津轨交在经营环境、业务地位
及资本实力等方面保持优势，同时也反映了公司
在债务偿付、 资本性支出及盈利等方面继续面临
压力或风险。
主要优势：
 经营发展环境较好。 天津市为我国四大直辖市
之一，是北方最大的沿海开放城市，工业基础
较为雄厚，在“一带一路”、京津冀协同发展
等重大国家战略推动下，天津市经济发展及结
构转型面临较好的政策环境。
 业务地位保持。 跟踪期内， 天津轨交仍是天津
市轨道交通投资建设及运营管理的重要主体、
天津市铁路项目的投资主体， 业务地位保持，
能持续获得天津市政府在项目资本金注入、铁
路项目专项资金拨付等方面较大力度的支持。
 资本实力增强。 受益于股东增资及天津市财政
对地铁项目资本金及铁路项目专项资金的持
续拨付， 跟踪期内， 天津轨交资本实力进一步
增强。
主要风险：
 债务偿付压力加大。 随着轨道交通等项目投资
建设的持续推进， 天津轨交刚性债务持续较快
扩张， 已累积的债务负担重， 且随着长期债务
的逐步到期， 公司近年集中到期债务规模大，
评级对象： 天津轨道交通集团有限公司及其发行的公开发行债券
本次跟踪 前次评级 首次评级
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
19 天轨 01 AAA/稳定/AAA/2021 年 6 月 25 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 6 月 28 日 AAA/稳定/AAA/2019 年 5 月 21 日
20 天轨 01 AAA/稳定/AAA/2021 年 6 月 25 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 6 月 28 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 2 月 14 日
20 天轨 02 AAA/稳定/AAA/2021 年 6 月 25 日 AAA/稳定/AAA/2020 年 6 月 28 ……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。