公告日期：2023-04-28

江苏金灌投资发展集团有限公司

公司债券年度报告

（2022 年）

二〇二三年四月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对年度报告提出书面审核意见，监事已对年度报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

重大风险提示

投资者在评价和投资本公司债券时，应认真考虑各项可能对本公司债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的各项风险因素，并仔细阅读募集说明书中“风险因素”等有关章节、存续期披露的定期报告中“重大风险提示”内容。

1、对外担保风险

截至 2022 年末，发行人对外担保（不含子公司金融担保业务）余额为 763,632.46 万元
，占同期末所有者权益合计的比例为 46.65%。被担保对象主要为县内国有企业等，被担保对象经营状况良好。发行人对于对外担保金额及担保期限都有严格的要求，形成坏账的可能性较小。但若未来被担保人受经济周期影响或因经营环境发生变化而出现经营困难，发行人对外担保可能存在代偿风险，进而对发行人造成较大负面影响。

2、资产流动性弱的风险

截至 2022 年末，发行人资产以存货和其他应收款为主，其中存货账面价值为
1,614,933.41 万元，占总资产的比例 50.73%，存货主要由开发成本构成；其他应收款为
243,712.16 万元，占总资产的比例为 7.66%，主要系应收政府部门往来款，回款时间存在一定不确定性。存货和其他应收款占总资产的比例较大，在一定程度上影响了发行人整体资产的流动性。

3、应收账款回收风险

截至 2020 年末、2021 年末及 2022 年末，发行人应收账款账面价值分别为 269,817.44
万元、210,689.66 万元和 234,358.44 万元，占总资产的比例分别为 10.63%、7.23%和 7.36%
，形成了一定规模的应收账款，占总资产的相对较高，主要是应收灌南县财政局和灌南县住房和城乡建设局相关款项。发行人应收账款质量较好，到期回收可能性较大，但若发生发行人无法控制的风险导致应收账款无法按期足额回收，将对发行人经营带来一定财务风险。

4、存货跌价风险

发行人总资产中土地资产占比较大，主要在存货科目中开发成本反映，截至 2020 年末
、2021 年末及 2022 年末，发行人存货账面价值分别为 1,270,387.75 万元、1,416,041.08 万
元和 1,614,933.41 万元，占各期总资产比例分别为 50.05%、48.60%和 50.73%。发行人持有
的土地资产公允价值会随着配套基础设施建设进度、转让计划及国家宏观调控政策的变动而波动，土地资产公允价值的变动及存货跌价可能给发行人资产状况带来一定风险。

5、盈利能力较低的风险

2020 年度、2021 年度及 2022 年末，发行人利润总额分别为 14,013.41 万元、

20,687.38 万元和 12,600.83 万元，计入营业外收入和其他收益的政府补助合计金额分别为
3,279.31 万元、5,974,84 万元和 6,884.94 万元，占利润总额的比例分别为 23.40%、28.88%
和 54.64%，发行人政府补助占利润总额的比例较高。主要是由于发行人从事的基础设施建设等业务具有投资量大、回收期长且毛利不高的特点。2020 年之前发行人直接收到政府补贴，2020 年之后政府改变支持方式，将主要通过对发行人划入资产、股权等形式进行支持，因此发行人政府补助有所减少。若未来发行人无法持续获得政府补助，可能会对其盈利能力带来一定的负面影响。

6、抵质押等受限资产较大的风险

截至 2022 年末，发行人受限资产总额为 361,268.86 万元，受限资产占同期末总资产的
比例为 11.35%，主要是发行人自身融资提供的抵质押资产、为其他单位融资提供的抵质押资产及保证金。

目录

重要提示......2
重大风险提示 ...... 3
释义...... 6
第一节 发行人情况 ...... 7
一、 公司基本信息...... 7
二、……
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