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公告日期：2019-10-17
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关注：
⚫ 公司资产以道路、厂房等开发产品为主，资产流动性较弱。 2018 年末公司存货中
开发产品为 49.01 亿元， 占总资产的 66.94%，开发产品以道路、 厂房等为主， 变现
能力不佳， 资产流动性较弱。
⚫ 公司主要在建项目尚需投资较多，存在较大的资金支出压力。 截至 2018 年末公司
主要在建项目（包括本期债券募投项目）合计尚需投资 28.48 亿元，公司存在较大
的资金支出压力。
⚫ 公司对外担保存在一定的或有负债风险。 截至 2018 年 12 月 31 日，公司对外部担
保合计为 8,563.75 万元，占 2018 年末净资产的 2.64%，对外担保对象均为民营企
业，且均未设置反担保措施， 公司存在一定的或有负债风险。
公司主要财务指标（单位：万元）
项目 2018 年 2017 年 2016 年
总资产 732,191.79 641,383.57 589,459.56
所有者权益 324,534.01 249,335.44 226,031.30
有息债务 75,798.02 120,916.15 116,481.92
资产负债率 55.68% 61.13% 61.65%
流动比率 2.10 2.15 2.11
营业总收入 45,608.29 56,107.48 3,032.62
其他收益 9,766.26 5,067.06 6,741.95
利润总额 7,969.60 5,601.94 3,732.02
综合毛利率 14.58% 12.97% 74.90%
EBITDA 8,900.68 6,533.58 4,456.72
EBITDA 利息保障倍数 1.62 0.81 0.65
经营活动现金流净额 7,953.51 -34,333.08 -29,975.02
资料来源： 公司 2016-2018 年三年连审审计报告， 中证鹏元整理
西部担保主要财务指标（单位：万元）
项目 2018 年 2017 年 2016 年
总资产 678,844.92 592,515.54 459,529.42
所有者权益 513,082.61 439,076.36 424,429.95
期末在保责任余额 - 596,841.73 804,850.00
其中：融资性担保责任余额 - 375,841.73 371,850.00
担保风险准备金 - 17,617.04 12,617.16
融资担保放大倍数 - 0.86 0.88
当期担保代偿率 - 0.44% 0.00%
注：“ -”表示该数据尚未取得。
资料来源： 西部担保 2016-2018 年审计报告及西部担保提供，中证鹏元整理
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一、发行主体概况
公司于1994年6月经银川高新技术产业开发区指挥部批准成立，是由银川高新技术
产业开发区管理委员会出资设立的全民所有制企业， 注册资本为4,205.00万元。 2009
年12月，银川高新技术产业开发区管理委员会将其持有的公司100%股权无偿划转至经
开区管委会。截至2018年12月底，公司注册资本及实收资本均为4,205.00万元，公司控
股股东和实际控制人均为经开区管委会，控股股东持股比例为100%。
公司作为经开区管委会下属的国有独资公司之一， 主要承担经开区的基础设施建
设、厂房及仓库建设、资产经营与租赁等业务。截至2018年底，公司纳入财务报表合
并范围内的子公司6家。
表1 截至 2018 年底公司合并范围内子公司情况（单位：万元）
子公司全称 注册资本 持股比例 主营业务
银川经济技术开发区建设开发有限公司 15,000 100% 土地开发、 基建
银川高新区投资有限公司 5,000 100% 产业投资、咨询
宁夏高新软件动漫发展有限公司 3,000 100% 动漫投资、软件销售
银川经济技术开发区物业服务中心 50 100% 物业服务
宁夏融通智慧物联产业投资有限公司 60,000 100% 房地产开发、销售
宁夏蓝山高新科技开发有限公司 3,000 100% 软件开发
资料来源：公司提供
二、本期债券概况
债券名称： 2019年银川高新技术产业开发总公司企业债券；
发行总额： 不超过7亿元；
债券期限和利率： 本期债券期限为7年， 采用固定利率形式，单利按年计息，不计
复利；
还本付息方式： 本期债券每年付息一次，分次还本，在债券存续期的第 3 年至第
7 年末每年偿还债券发行总额的 20%，当期利息随本金一起支付；
增信方式： 西部担保为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
三、 本期债券募集资金用途
本期债券拟募集资金不超过7亿元， 其中4.2……
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