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公告日期：2019-10-15
主动评级报告
重庆市四面山旅游投资有限公司 2
年 7 月开始通车，景区旅游人次有所增长。
3． 本次债券设置了分期偿付条款，有效
降低了公司集中偿付的压力。兴农担保为本次
债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证
担保，有效提升了本次债券的偿付安全性。
关注
1． 公司工程代建业务回款效率偏低，考
虑到公司在建项目投资规模较小，公司工程代
建业务未来可持续性尚不明确。
2． 公司应收类款项规模大，对公司资金
占用严重；利润对营业外收入依赖程度较高，
盈利能力较弱。
3． 公司现金类资产规模小，短期偿债压
力明显。
4． 公司高级管理人员业务经历及企业管
理经验相对不足，未来随着公司业务扩张，对
公司管理团队管理水平和管理能力提出挑战。
5． 公司对外担保规模大，存在一定的或
有负债风险。
分析师
王金磊
电话： 010-85172818
邮箱： wangjl@unitedratings.com.cn
杨廷芳
电话： 010-85172818
邮箱： yangtf@unitedratings.com.cn
传真： 010-85171273
地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号
PICC 大厦 12 层（ 100022）
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主动评级报告
重庆市四面山旅游投资有限公司 4
一、主体概况
重庆市四面山旅游投资有限公司（以下简称“公司”）系由重庆市四面山旅游（集团）有限公
司（以下简称“四面山旅游集团”）单独出资组建的有限责任公司。公司成立时注册资本为 0.80 亿
元，实缴出资额为 0.80 亿元。截至 2018 年末，公司注册资本及实收资本均为 13.75 亿元，四面山
旅游集团持股比例为 100.00%，重庆市江津区国有资产管理中心为公司实际控制人。
公司经营范围：县内班车客运、县内包车客运、客运站经营；四面山景区水域旅游客船运输、
四面山景区水域普通货船运输； （以上范围按许可证核定事项和期限从事经营）向旅游行业投资；
旅游资源开发；景区经营管理；会议及展览服务；棚户区改造；土地开发整治；（以下经营范围仅
限分支机构凭有效许可证经营）餐饮服务、住宿服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动）
截至 2018 年末， 公司设置了规划设计部、 财务部、 运输管理部等 5 个职能部门（详情见附件
2）；公司合并在职员工 274 人。截至 2018 年末， 公司合并范围子公司 3 家，均为公司设立。
截至 2018 年末，公司合并资产总额 89.15 亿元，负债合计 46.69 亿元，所有者权益 42.47 亿元，
全部归属于母公司所有者。 2018 年，公司实现营业收入 9.35 亿元，净利润 1.22 亿元， 全部归属于
母公司所有者；经营活动产生的现金流量净额-14.60 亿元，现金及现金等价物净增加额-6.94 亿元。
公司注册地址：重庆市江津区四面山风景名胜区龙潭路 3 幢 1-1 号；法定代表人：杨欣欣。
二、本次债券概况及募集资金用途
1． 本次债券概况
本次债券名称为“ 2019 年重庆市四面山旅游投资有限公司停车场建设专项债券” （以下简称
“本次债券”）， 发行金额 8.80 亿元， 期限 7 年， 附第 4 年末公司调整票面利率选择权及投资者回
售选择权， 本次债券在债券存续期的第 3 年到第 7 年每年偿还本金的 20%，当期利息随本金一起支
付。若在本次债券存续期的第 4 年末发生全部回售，则公司需于第 4 年末将剩余本息全部偿还；若
本次债券存续期的第 4 年末未回售或者发生部分回售，则本次债券于存续期内第 5 年末至第 7 年末
每年分别等额偿还第 4 年末剩余本金（即发行总额减去第 3 年末、第 4 年末的分期偿付本金金额及
第 5 年末回售金额的本金余额）。
本次债券由重庆兴农融资担保集团有限公司（以下简称“兴农担保”）提供全额无条件不可撤
销的连带责任保证担保。
2． 本次债券募集资金用途
本次债券募集资金中 7.20 亿元用于四面山停车场建设项目（以下简称“募投项目”），剩余部
分用于补充营运资金。如下表 1 所示。
表 1 本次债券募集资金投向情况表（单位：万元、 %）
项目名称 总投资额 拟使用募集资金 募集资金占项
目总投比例
四面山停车场建设项目 110,492.00 72,000.00 65.16
补充流动资金 -- 48,000.00 --
资料来源：公司提供
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（ 1）募投项目概况
江津四面山停车场建设项……
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