查看PDF原文
公告日期：2019-09-20
2
关注：
公司资产整体流动性一般。 截至 2018 年末，公司存货资产合计 74.68 亿元，占总
资产比重为 41.76%， 主要由工程代建和土地整理成本构成； 其他应收款合计 20.56
亿元，占总资产比重为 11.50%，其中大部分为关联方占款， 公司总体资产流动性
一般。
公司经营活动现金流表现较弱， 在建和拟建项目较多，后续资金支出压力较大。
2016-2018 年公司经营活动现金流净额分别为-3.44 亿元、 -2.09 亿元和-0.78 亿元，
持续表现为净流出； 截至 2018 年末， 公司主要在建、拟建安置房、建设工程、 自
营项目尚需投入资金合计 43.08 亿元，随着在建和拟建项目的继续推进，公司面临
较大资金支出压力。
公司有息债务规模增长较快，存在较大的偿债压力。 2016-2018 年， 公司有息负债
规模分别为 37.66 亿元、 47.09 亿元和 65.97 亿元，三年复合增长率为 32.35%,有息
负债规模增长较快， 截至 2018 年末，公司有息债务占负债总额的 74.13%，存在较
大的偿债压力。
主要财务指标（单位：万元）
项目 2018 年 2017 年 2016 年
总资产 1,788,355.69 1,505,529.51 1,356,139.11
所有者权益合计 898,480.51 875,415.41 827,738.16
有息债务 659,665.00 470,900.00 376,600.00
资产负债率 49.76% 41.85% 38.96%
流动比率 6.63 6.37 7.52
营业收入 123,148.45 85,822.88 58,057.67
其他收益 16,338.86 18,704.81 -
营业外收入 555.41 902.64 21,825.67
利润总额 25,169.60 12,306.94 22,507.83
综合毛利率 33.38% 30.16% 45.29%
EBITDA 52,074.74 35,791.46 47,188.30
EBITDA 利息保障倍数 1.81 1.99 2.84
经营活动现金流净额 -7,804.03 -20,918.66 -34,442.40
资料来源： 公司 2016-2018 年审计报告， 中证鹏元整理
3
一、发行主体概况
龙游国资系龙游县财政局出资设立的有限责任公司（国有独资），于2003年8月成立，
初始注册资本为1,000万元。 2004年，龙游县财政局向公司增资19,000万元，公司注册资本
增至20,000万元。 2013年11月，公司股权自龙游县财政局无偿划转至龙游县国有资产监督
管理委员会（以下简称“龙游县国资委”）。 截至2019年4月末，公司注册资本及实收资
本均为人民币20,000万元，龙游县国资委为公司的唯一股东。 公司产权及控制关系如图1
所示。
图1 截至2019年4月末公司产权及控制关系图
资料来源：公司提供
截至2018年12月， 龙游国资下属的15家一级子公司，业务涵盖城市发展、新农村建
设、商贸物流、旅游、交通、水务、农业发展、 工业平台和土地开发等业务， 具体子公司
见附录二。
二、本期债券概况
债券名称： 2019年龙游县国有资产经营有限公司公司债券；
发行总额： 14.4亿元；
债券期限和利率： 7年，本期债券采用固定利率形式，单利按年计息，不计复利，逾
期不另计利息；
还本付息方式： 本期债券每年付息一次，分别于本期债券的第3、第4、第5、第6和第
7个计息年度末偿还本期债券发行总额的20%，最后五年本金随利息的支付一起兑付。
三、 本期债券募集资金用途
本期债券拟募集资金总额为14.4亿元，资金用于投资3个项目和补充流动资金， 其中
3.85亿元用于龙游县子鸣社区安居工程（一期）， 2.79亿元用于衢江龙游段河道疏浚资源
龙游县国有资产监督管理委员会
龙游县国有资产经营有限公司
100%
4
综合利用工程， 2.05亿元用于龙游县奔康四期异地搬迁（农整）晨北小区， 5.71亿元用于
补充流动资金。 拟投向明细如下表所示：
表1 本期债券募集资金投向明细（单位：万元）
项目名称 项目总投资 募集资金
使用规模
占项目总
投资比例
龙游县子鸣社区安居工程（一期） 71,628.00 38,500.00 53.75%
衢江龙游段河道疏浚资源综合利用工程 40,500.00 27,900.00 68.89%
龙游县奔康四期异地搬迁（农整）晨北小区 29,668.63 20,500.00 69.10%
小计 1……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
