公告日期：2020-06-15

2019年第一期及第二期

长兴交通投资集团有限公司

绿色债券2020年跟踪

信用评级报告

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融资和建设主体，主营业务包括贸易业务、安置房建设、土地开发、城市基础设

施建设、保安服务业务和旅游业务等，业务多元化程度较高。2019年公司营业收

入增至34.18亿元，公司营业收入保持持续增长。

 公司获得的外部支持力度较大。长兴县地方政府在资产注入、债务置换和政府补

贴等方面给予公司较大支持，2019年公司及其子公司通过财政拨款和划拨股权等

方式净增加资本公积33.15亿元；此外，当年公司收到政府补助11.18亿元，有效

提升了公司的资本实力和盈利能力。

关注：

 公司资产流动性较弱。截至2019年末，公司存货和其他应收款合计占总资产比

重为60.40%，存货主要系土地开发、安置房建设、基础设施建设项目形成的开发

成本、开发产品和长兴县政府注入的土地资产，即时变现能力较弱；其他应收款主

要系政府及其下属国有企业的往来款，回收时间不确定性较大，对公司资金形成较

大占用，公司资产整体流动性较弱。

 公司经营活动现金流整体表现较弱，面临较大的资金压力。2019年因往来款金

额较大，公司经营活动现金流净额转为净流入0.70亿元，但公司经营性活动表现依

旧较弱，且截至2019年末，公司主要在建委托代建项目和自营项目尚需投资19.78

亿元，待整理土地仍需要较多资金投入，面临较大的资金压力。

 公司有息债务规模增长较快，面临较大偿债压力。2019年公司有息债务同比增

长34.75%至346.39亿元，当年末公司有息债务占总负债的比重为78.58%，EBITDA

利息保障倍数为0.96，公司存在较大偿债压力。

 公司存在较大或有负债风险。截至2019年末，公司对外担保余额为157.02亿元，

占当期所有者权益比重为51.15%，公司担保对象主要为长兴县下属国有企业，区

域集中度较高，且均未设置反担保措施，面临较大的或有负债风险。

公司主要财务指标（单位：万元）

项目 2019年 2018年 2017年

总资产 7,477,662.56 5,959,930.02 5,388,269.50

所有者权益 3,069,628.42 2,514,190.06 2,158,609.67

有息债务 3,463,912.72 2,570,588.01 2,107,975.25

资产负债率 58.95% 57.82% 59.94%

现金短期债务比 0.64 0.60 1.50

3

营业收入 341,792.41 314,856.83 227,648.89

其他收益 56,714.54 57,955.23 77,559.64

利润总额 47,702.37 47,446.41 24,224.58

综合毛利率 9.40% 10.09% 17.97%

EBITDA 150,446.45 113,892.80 107,080.28

EBITDA利息保障倍数 0.96 1.11 1.05

经营活动现金流净额 6,949.04 -244,879.89 -26,825.16

收现比 1.19 1.30 1.06

注：2017年数据来源于2018年审计报告期初数。

资料来源：公司2018-2019年审计报告，中证鹏元整理

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一、本期债券募集资金使用情况

公司于2019年08月27日发行7年期13亿元“19长交绿色债01”，于2020年01月02日发行

7年期6.5亿元公司债券“19长交绿色债02”，募集资金用于长兴南太湖片区废弃矿山修复

综合利用建设项目（一期）和补充流动资金。其中“19长交绿色债01”募集资金存放至三

个募集资金专户，截至2020年4月1日，南京银行股份有限公司杭州分行账户余额10.58万

元，截至2020年5月21日，温州银行杭州城西小微企业专户支行账户余额为0.78万元，截

至2020年5月31日，绍兴银行股份有限公司湖州分行账户余额为4.49万元；截至2020年5月

20日 ，“19长交绿色债02”募集资金专项账户余额为0.00元。

二、发行主体概况

截至2019年末，公司实收资本和注册资本仍为15.00亿元，控股股东和最终实际控制

人仍为长兴县交通运输局，2019年，公司经营范围内新增子公司17家，减少子公司8家，

详情见附录二。截至2019年底，公司纳入合并报表范围的子公司共68家，具……
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