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公告日期：2019-05-30
主动评级报告
浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司 2
土地出让进度及价格易受外部供求及政策因
素影响或将存在一定波动。 公司部分委托代建
项目未签订协议，未来收益实现存在一定不确
定性。
2．公司在建及拟建项目投资规模较大，
未来存在一定的资金支出压力。公司利润实现
对政府补贴依赖程度较高。
3． 公司流动资产中存货占比大， 其中划
拨土地占比较高，变现能力弱，资产流动性弱。
近年公司经营性净现金流持续为负；债务规模
持续增长，短期偿债压力大。
4． 本期债券发行规模较大， 募投项目收
益预测较乐观， 项目收益的实现易受宏观经济
影响，且目前项目进展缓慢， 存在一定的不确
定性。
分析师
倪 昕
电话： 010-85172818
邮箱： nix@unitedratings.com.cn
张婧茜
电话： 010-85172818
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传真： 010-85171273
地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号
PICC 大厦 12 层（ 100022）
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主动评级报告
浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司 4
一、 主体概况
浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司（以下简称“公司”）于 2005 年 10 月成立。历经数次
增资及股权变更， 截至 2017 年底，公司注册及实收资本均为 5.00 亿元，其中以货币方式出资 1.50
亿元， 以土地使用权出资 3.50 亿元，浙江长兴金融控股集团有限公司（以下简称“长兴金控”）为
公司唯一股东；长兴金控是长兴县财政局出资成立的国有独资公司， 长兴县财政局为公司实际控制
人。 2018 年 12 月 9 日， 长兴金控将其持有的公司 33%股权无偿划转给浙江长兴经开建设开发有限
公司（以下简称“ 长兴经开” ） ， 长兴经开为长兴经济技术开发区管理委员会出资成立的国有独资
公司。此次划拨主要系公司希望获得长兴经开享受的国家级开发区的优惠政策。截至 2018 年底，公
司控股股东为长兴金控，实际控制人仍为长兴县财政局。
公司经营范围： 旅游项目开发，水利设施建设，土地前期开发，文化产业项目投资，文化活动
策划，文化旅游工艺品开发与销售，景区经营管理、公共设施管理、园林绿化服务，景区基础设施
建设，新农村建设，实业投资，自有资产管理（涉及资质证的，凭有效资质证书经营）。
截至 2018 年底， 公司本部内设办公室、工程部、规划部、财务部和招商部共 5 个职能部门； 合
并范围子公司共 7 家； 公司拥有员工 42 人。
截至 2018 年底，公司合并资产总额 206.50 亿元， 负债合计 97.04 亿元， 所有者权益 109.46 亿
元， 其中归属于母公司所有者权益 97.54 亿元。 2018 年，公司实现营业收入 8.43 亿元， 净利润 1.47
亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 1.45 亿元；经营活动产生的现金流量净额-2.03 亿元，现金
及现金等价物净增加额 3.36 亿元。
公司注册地址： 浙江省湖州市长兴太湖图影旅游度假区；法定代表人：羊文杰。
二、 本期债券及募投项目概况
1． 本期债券概况
公司于 2018 年 5 月 18 日获批发行规模不超过 11.70 亿元公司债券， 并于 2019 年 1 月 3 日成功
发行 2018 年第一期浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司公司债券（ 以下简称“ 18 长兴太湖 01” ）
6.00 亿元； 本期计划发行 2019 年第一期浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司公司债券（以下简称
“本期债券”），发行规模 5.70 亿元， 期限 7 年。本期债券按年付息，分期还本，在本期债券存续
的第 3~7 年，每年偿还 20%的本金。
2． 募投项目概况
本期债券拟募集资金 5.70 亿元，其中 3.46 亿元用于太湖图影湿地治理及项目开发， 2.24 亿元用
于补充公司营运资金。
表 1 本期债券募集资金使用计划（单位： 亿元、 %）
项目名称 项目
总投资 本期募集资金使用 占比
太湖图影湿地治理及开发项目 13.08 3.46 26.45
补充营运资金 -- 2.24 --
合计 -- 5.70 --
资料来源：公司提供
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（ 1）项目概况
本期债券募集资金中 3.46 亿元将用于太湖图影湿地治理及项目开发（以下简称“募投项目”），
募投项目所处的浙江长兴太湖图影旅游度假区（以下简称“太湖图影度假区”）……
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