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公告日期：2019-05-29
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
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新世纪评级
Brilliance Ratings
主要财务数据及指标
项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年
第一季度
金额单位：人民币亿元
母公司数据：
货币资金 9.00 12.74 5.84 7.40
刚性债务 54.80 66.22 75.79 82.22
所有者权益 123.84 125.72 123.85 124.47
经营性现金净流入量 8.98 5.79 -4.79 7.90
合并数据及指标：
总资产 256.98 280.87 307.79 322.78
总负债 95.74 117.89 142.66 155.01
刚性债务 75.08 93.93 111.06 122.30
所有者权益 161.24 162.98 165.13 167.76
营业收入 22.50 24.01 27.75 9.40
净利润 1.25 1.55 1.93 0.33
经营性现金净流入量 9.26 8.53 5.95 4.26
EBITDA 8.19 8.34 9.47 －
资产负债率[%] 37.26 41.97 46.35 48.02
长短期债务比[%] 253.83 199.07 210.46 216.73
权益资本与刚性债务
比率[%] 214.75 173.51 148.69 137.18
流动比率[%] 326.40 261.76 216.20 217.04
现金比率[%] 54.29 49.50 38.32 41.31
利息保障倍数[倍] 1.26 1.35 1.51 —
EBITDA/利息支出[倍] 1.66 1.74 1.73 —
EBITDA/刚性债务[倍] 0.11 0.10 0.09 —
注： 根据舟山交投经审计的 2015-2017 年财务数据及未经审
计的 2018 年第一季度财务数据整理、计算。
评级观点
评级观点
主要优势/机遇：
股东支持力度大。 舟山市经济在长三角区域经
济带动下保持增长态势，地方财力较强。舟山
交投在舟山市国资体系中地位突出，可持续获
得股东的积极支持。
区域垄断地位。 舟山交投为当地水陆客运业务
的主要运营主体， 依托舟山市丰富的旅游资源，
未来水陆客运业务有较大成长空间。
土地储备较多。 舟山交投目前拥有 5000 余亩
土地，相关资产变现可对债务偿付提供一定支
撑。
主要风险/关注：
债务扩张风险。 舟山交投近年来累积了较大规
模的刚性债务，财务费用相应增加。未来，公
司还有较大规模投资计划，债务规模预计将继
续上升。
主业盈利能力较弱。 舟山交投主业盈利能力偏
弱， 盈利对政府补助等非经营性收益依赖度高。
债务集中偿付压力大。 舟山交投现有债务规模
较大，且一年内到期刚性债务较多， 存在较大
的集中偿付压力。
或有损失风险。 舟山交投存在一定规模对外担
保，面临一定或有损失风险。
募投项目资金平衡压力。 舟山交投本期债券募
投项目计划通过租赁形式收回成本，回收期较
长，在债券存续期，无法覆盖募集资金本息。
编号：【新世纪债评(2018)010417】
评级对象： 2019 年舟山交通投资集团有限公司公司债券
主体信用等级： AA+
评级展望： 稳定
债项信用等级： AA+
评级时间： 2018 年 7 月 17 日
计划发行： 不超过 6 亿元
本期发行： 不超过 6 亿元 发行目的： 项目建设和补充营运资金
存续期限： 不超过 7 年 偿还方式：
在债券存续期的第 3、 4、 5、 6、 7 个计息年
度末分别按本期债券发行总额的 20%比例
偿还本金，每年付息一次，最后一期利息随
本金一起兑付
增级安排： 无
概述
分析师
邵一静 syj@shxsj.com
周晓庆 zxq@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
http://www.shxsj.com
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新世纪评级
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未来展望
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声明
除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评
级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公
正的关联关系。……
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