查看PDF原文
公告日期：2019-04-29
公司债券信用评级报告
Http://www.dfratings.com 1
2019 年第一期费县城市资产经营有限公司
公司债券信用评级报告
报告编号： 东方金诚债评字【 2019】 169 号
评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AA
债券概况
本期债券发行额： 6.00 亿元
本期债券期限： 7 年
偿还方式： 每年付息一次， 分
期偿还本金
评级时间
2019 年 3 月 6 日
评级小组负责人
王 冉
评级小组成员
申华炜 张 源
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街
3 号兆泰国际中心 C 座
12 层 100600
评级观点
东方金诚认为， 近年来山东省临沂市下辖的费县以金
属加工、 医药、 新材料和能源等产业为主导的工业经济平
稳增长， 同时第三产业快速发展， 经济实力持续增强； 费
县城市资产经营有限公司（ 以下简称“ 公司” ） 主要从事
费县范围内的土地开发整理、 基础设施建设及城区集中供
热业务， 业务具有很强的区域专营性； 作为费县重要的土
地开发整理和供热运营主体， 公司在资产划拨和财政补贴
等方面得到了股东及相关各方的有力支持。
同时东方金诚也关注到， 公司营业收入和毛利润主要
来源于土地开发整理业务， 易受房地产市场波动及土地出
让政策等因素影响而出现波动； 公司流动资产以变现能力
较弱的存货和其他应收款为主， 资产流动性较差； 公司经
营性现金流对波动性较大的土地出让金返还款、 财政补贴
及往来款依赖较大， 未来存在一定的不确定性。
东方金诚评定公司主体信用等级为 AA， 评级展望为
稳定。 基于对公司主体信用和本期债券偿付保障的分析和
评估， 东方金诚评定本期债券的信用等级为 AA， 该级别
反映了本期债券具备很强的偿还保障， 本期债券到期不能
偿还的风险很低。
公司债券信用评级报告
Http://www.dfratings.com 2
评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AA
债券概况
本期债券发行额： 6.00 亿元
本期债券期限： 7 年
偿还方式： 每年付息一次， 分
期偿还本金
评级时间
2019 年 3 月 6 日
评级小组负责人
王 冉
评级小组成员
申华炜 张 源
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街
3 号兆泰国际中心 C 座
12 层 100600
主要数据和指标
项目 2016 年 2017 年 2018 年
资产总额（ 亿元） 101.05 102.71 105.61
所有者权益（ 亿元） 71.22 74.22 76.60
全部债务（ 亿元） 17.55 19.43 18.84
营业收入（ 亿元） 4.65 11.22 13.32
利润总额（ 亿元） 2.26 2.77 2.67
EBITDA（ 亿元） 3.72 4.52 3.80
营业利润率（ %） 10.52 35.56 23.51
净资产收益率（ %） 3.16 3.79 3.32
资产负债率（ %） 29.52 27.73 27.47
全部债务资本化比率（ %） 22.39 23.20 22.19
流动比率（ %） 531.71 1217.35 1059.15
全部债务/EBITDA（ 倍） 5.52 4.96 5.74
EBITDA 利息倍数（ 倍） 3.49 3.96 6.49
EBITDA/本期债券摊还额 （ 倍） 3.10 3.76 3.17
注： 表中数据来源于公司 2016 年～2018 年经审计的合并财务报表； 本期债券摊
还额为本期债券应分期偿还的本金金额， 即 1.20 亿元。
优势
近年来山东省临沂市下辖的费县以金属加工、 医药、
新材料和能源等产业为主导的工业经济平稳增长， 同
时第三产业快速发展， 经济实力持续增强；
公司主要从事费县范围内的土地开发整理、 基础设施
建设及城区内的集中供热业务， 业务具有很强的区域
专营性；
作为费县重要的土地开发整理和供热运营主体， 公司
在资产划拨和财政补贴等方面得到了股东及相关各方
的有力支持。
关注
公司营业收入和毛利润主要来源于土地开发整理业
务， 易受房地产市场波动及土地出让政策等因素影响
而出现波动；
公司流动资产以变现能力较……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
