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公告日期：2019-04-23
公司债券信用评级报告
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2019年定南城建投资集团有限公司
公司债券信用评级报告
报告编号：东方金诚债评字【2018】383 号
评级结果
主体信用等级：AA-评级展望：稳定
本期债券信用等级：AAA
债券概况
本期债券发行额：5.50 亿元
本期债券期限：7 年
偿还方式：每年付息一次，后
五年分期偿还本金
增信方式：连带责任保证
保证人/主体信用等级：重庆兴
农融资担保集团有限公司/AAA
评级时间
2018 年 9 月 13 日
评级小组负责人
高 路
评级小组成员
戴修远
邮箱：
dfjc-gy@coamc.com.cn
电话：010-62299800
传真：010-65660988
地址：北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
评级观点
东方金诚认为，近年来，江西省赣州市定南县依托
于资源优势和工业园区发展，已形成电子信息产业、稀
土永磁材料及应用产业、 有色金属产业、 智能制造产业、
精细化工产业等主导产业，地区经济保持较快发展，经
济实力不断增强；定南城建投资集团有限公司（以下简
称“公司”）主要从事定南县范围内的基础设施建设、
自来水供应等业务，主营业务具有较强的区域专营性；
公司作为定南县重要的基础设施建设和公用事业运营
主体，在资本金注入、财政补贴等方面得到了股东和相
关各方的有力支持。
同时，东方金诚也关注到，流动资产中变现能力较
弱的存货、其他应收款及应收账款占比较高，资产流动
性较差；公司有息债务占负债总额的比重较高，2017 年
债务规模增幅较大，债务率水平逐年上升；公司经营性
和投资性净现金流呈流出状态，资金来源对筹资活动的
依赖较大。
重庆兴农融资担保集团有限公司（以下简称“兴农
担保集团”）综合财务实力很强，对本期债券本息偿还
提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保具有极
强的增信作用。
东方金诚评定公司主体信用等级为 AA-，评级展望
为稳定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施
的评估和分析，东方金诚评定本期债券的信用等级为
AAA，该级别反映了本期债券到期不能偿还的风险极低。
公司债券信用评级报告
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评级结果
主体信用等级：AA-评级展望：稳定
本期债券信用等级：AAA
债券概况
本期债券发行额：5.50 亿元
本期债券期限：7 年
偿还方式：每年付息一次，分
期偿还本金
增信方式：连带责任保证
保证人/主体信用等级：重庆兴
农融资担保集团有限公司/AAA
评级时间
2018 年 9 月 13 日
评级小组负责人
高 路
评级小组成员
戴修远
邮箱：
dfjc-gy@coamc.com.cn
电话：010-62299800
传真：010-65660988
地址：北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
主要数据和指标
项目 2015 年 2016 年 2017 年
资产总额（亿元） 46.98 47.31 61.00
所有者权益（亿元） 31.62 36.22 37.34
全部债务（亿元） 4.85 6.51 21.35
营业收入（亿元） 4.95 8.63 7.70
利润总额（亿元） 0.77 1.39 1.29
EBITDA（亿元） 0.82 1.45 1.36
营业利润率（%） 8.52 8.33 9.72
净资产收益率（%） 2.24 3.47 3.01
资产负债率（%） 32.70 23.44 38.78
全部债务资本化比率（%） 13.30 15.24 36.38
流动比率（%） 359.81 891.80 1,562.84
全部有息债务/EBITDA（倍） 5.91 4.49 15.69
EBITDA 利息倍数（倍） 3.38 6.36 2.24
EBITDA/本期债券摊还额（倍） 0.75 1.32 1.24
注：表中数据来源于公司 2015 年～2017 年经审计的合并财务报表。本期债券摊
还额为本期债券分期偿还的本金金额，即 1.10 亿元。
优势
近年来，定南县依托于资源优势和工业园区发展，已
形成电子信息产业、稀土永磁材料及应用产业、有色
金属产业、 智能制造产业、 精细化工产业等主导产业，
地区经济保持较快发展，经济实力不断增强；
公司主要从事定南县范围内的基础设施建设、 自来水
供应等业务，主营业务具有较强的区域专营性；
公司作为定南县重要的基础设施……
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