公告日期：2024-06-28

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2019 年第一期金乡县城建投资有限公司公司债券（简称“PR 金乡 01”）信用评级的跟踪评级安排，本评级
机构根据金乡城建投资运营集团有限公司（简称“金乡城投”、“发行人”、“该公司”或“公司”）提供的经审计
的 2023 年财务报表及相关经营数据，对金乡城投的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息
收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。

该公司于 2019 年 3 月 19 日发行了 7 亿元人民币的企业债券（PR 金乡 01），期限为 7 年，票面利率为 7.5%，采
用单利按年计息，每年付息一次，同时设置本金提前偿还条款，在债券存续期的第 3、4、5、6、7 个计息年度末
分别偿还债券发行总额的 20%，年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息，截至 2024
年 5 月末本期债券余额为 2.80 亿元。重庆进出口融资担保有限公司（简称“重庆进出口担保”）为本期债券提供
全额无条件不可撤销连带责任保证担保。募集资金中 4.20 亿元用于项目建设，2.80 亿元用于补充流动资金。根
据本期债券公开披露的年度报告，截至 2023 年末，募集资金已使用完毕，其中 3.68 亿元用于金乡县金北新城公
共管廊项目，0.52 亿元用于金乡县金北新城污水处理工程项目，剩余 2.80 亿元扣除发行费用后用于补充流动资
金。

数据基础

亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对该公司的 2021 年财务报表进行了审计，北京兴华会计师事务所
（特殊普通合伙）对公司的 2022-2023 年财务报表进行了审计，并均出具了标准无保留意见的审计报告。公司执
行财政部颁布的企业会计准则及应用指南、解释及其他有关规定。

2021 年，该公司合并范围未发生变化；2022 年，公司减少 2 家子公司，其中根据金乡县人民政府关于同意组建
山东蒜都发展投资有限公司的批复（金政字[2022]35 号）、金乡县人民政府第五次常务会议纪要（金政纪[2022]11
号）文件，金乡县人民政府将原公司下属子公司金乡县金政农业科技发展有限公司更名为山东蒜都发展投资有
限公司（简称“蒜都发展”），并将其 100%股权划转至金乡县国有资产监督管理局1；2022 年 8 月，子公司金乡
县惠金资产管理有限公司 100%股权转让至蒜都发展；2023 年公司新设立 1 家子公司，为山东金晟水务有限公
司（简称“金晟水务”），经营范围为污水处理及其再生利用、自来水生产与供应、天然水收集与分配等；原二级
子公司山东省驭邦建筑工程有限公司（简称“驭邦建筑”）转为一级子公司，由公司直接持股 100%。截至 2023
年末，公司纳入合并范围的子公司共 5 家，均为一级子公司。

业务

金乡县为农业县，经济总量偏小，经济实力在济宁市下辖各区（市县）中排名靠后。跟踪期内，主要在消费市场
回暖、固定资产投资增长等带动下，全县经济平稳增长。跟踪期内，该公司仍为金乡县重要的城市基础设施建设
主体，得益于住宅建设收入大幅增加，公司营业收入较快增长，目前基础设施建设业务仍系公司营业收入的最
重要来源，但业务资金回笼相对滞后。公司后续在基础设施建设方面资金投入需求仍较大，面临较大的投融资
压力；但公司所承接项目多受国家政策支持，项目建设资金能通过省财金公司等获得政策性银行长期贷款。此
外，公司自营项目投资规模较大，面临资金平衡压力，且现阶段房地产市场行情下滑，后续房地产项目出售及收
益实现情况值得关注。

1 2022 年 12 月，蒜都发展全资股东变更为金乡县国有资产事务中心（简称“金乡县国资中心”）。

（1） 宏观因素
2024 年第一季度，全球经济景气度和贸易活动有所好转，经济体间的分化持续。经济增长与通胀压力的差异或促使欧洲央行较美联储更早开启降息，日本央行退出负利率政策在短期内的影响有限；持续攀升的债务规模推升风险，特别是在强势美元与利率高位的背景下，发展中国家的债务脆弱性加剧；人工智能等新技术对全球生产率的提升值得期待，而供应链体系的区域化转变、保护主义盛行、地缘冲突多发等将带来负面影响。
我国经济平稳开局，为实现全年增长目标打下良好基础，但仍面临有效需求不足、市场主体预期偏弱、重点领域风险突出等问题。就业……
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