公告日期：2025-06-28

担保人本次评级模型分析表

适用评级方法与模型：城市基础设施投资企业评级方法与模型 FM-GG001（2024.06）

评级要素 风险程度

业务风险 2

财务风险 4

初始信用级别 aa-

合计调整 0

个体信用 其中：①ESG 因素 0

调整因素 ②表外因素 0

③业务持续性 0

④其他因素 0

个体信用级别 aa-

外部支持 支持因素 +2

主体信用级别 AA+pi

调整因素：（0）

无

支持因素：（+2）

① 桐乡国投是桐乡市重要的基础设施建设及国有资产运营主体，其基础设施建设及水务业务具备区域专营
优势，业务地位突出。

② 桐乡国投控股股东为桐乡国控，实际控制人为桐乡市财政局，可获政府资金拨付及股权注入等支持。

注：经本评级机构 2024 年 12 月 27 日信用评审委员会评定，桐乡国投信用等级为 AA+pi级，评级展望为稳定。

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2019 年桐乡市工业发展投资有限公司双创孵化专项债券（第一期）（简称“PR 桐工 01”）和 2019 年桐乡市工
业发展投资有限公司双创孵化专项债券（第二期）（简称“PR 桐工 02”）信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根
据桐乡市工业发展投资集团有限公司（简称“桐乡工投”、“该公司”或“公司”）提供的经审计的 2024 年财务报表、
未经审计的 2025 年第一季度财务报表及相关经营数据，对桐乡工投的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进
行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。

该公司分别于 2019 年 3 月和 2019 年 5 月发行了 7.00 亿元的“PR 桐工 01”和 5.00 亿元的“PR 桐工 02”，发行及
最新票面利率分别为 5.38%和 5.16%，期限均为 7 年，均设置提前还本条款，自债券存续期第 3 年末起，逐年分别
兑付债券本金的 20%，截至 2025 年 5 月末，该两期债券待偿本金余额分别为 1.40 亿元和 1.00 亿元。该两期债券均
由公司股东桐乡市国有资本投资运营有限公司（曾用名为“桐乡市城市建设投资有限公司”，简称“桐乡国投”）提
供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。其中，PR 桐工 01 募集资金 3.50 亿元用于中国乌镇互联网产业园众创空
间项目，3.50 亿元用于补充营运资金；PR 桐工 02 募集资金 2.50 亿元用于中国乌镇互联网产业园众创空间项目，
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