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公告日期：2021-06-30
成兴国资主体与相关债项 2021 年度跟踪评级报告
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报告名称
目录
泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司
主体与相关债项2021年度跟踪评级报告
评定等级及主要观点
跟踪债券及募资使用情况
发债主体
偿债环境
财富创造能力
偿债来源与负债平衡
担保分析
偿债能力成兴国资主体与相关债项 2021 年度跟踪评级报告
2
信用等级公告
大公报 SDP【2021】 207 号
大公国际资信评估有限公司通过对泰兴市成兴国有资
产经营投资有限公司主体及“19 泰兴成兴债 01/19 成兴 01”、
“19 泰兴成兴债 02/19 成兴 02” 和“19 泰兴成兴债 03/19
成兴 03”的信用状况进行跟踪评级，确定泰兴市成兴国有资
产经营投资有限公司的主体长期信用等级维持 AA，评级展望
维持稳定， “19 泰兴成兴债 01/19 成兴 01”、“19 泰兴成
兴债 02/19 成兴 02” 和“19 泰兴成兴债 03/19 成兴 03” 的
信用等级维持 AA+。
特此通告。
大公国际资信评估有限公司
评审委员会主任：
二〇二一年六月二十九日成兴国资主体与相关债项2021 年度跟踪评级报告
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评定等级
主体信用
跟踪评级结果 AA 评级展望 稳定
上次评级结果 AA 评级展望 稳定
债项信用
债券
简称
发行额
（亿元）
年限
（年）
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
上次
评级
时间
19 泰兴成兴债
01/19 成兴 01
4 7 AA+ AA+ 2020.06
19 泰兴成兴债
02/19 成兴 02
4 7 AA+ AA+ 2020.06
19 泰兴成兴债
03/19 成兴 03
4 7 AA+ AA+ 2020.06
主要财务数据和指标（单位： 亿元、 %）
项目 2020 2019 2018
总资产 343.36 283.15 191.32
所有者权益 116.01 89.28 63.49
总有息债务 215.31 178.26 99.10
营业收入 36.71 23.60 13.76
净利润 1.75 1.77 1.66
经营性净现金流 -22.89 -82.99 -23.69
毛利率 12.28 12.69 13.98
总资产报酬率 4.88 4.53 4.08
资产负债率 66.21 68.47 66.81
债务资本比率 64.99 66.63 60.95
EBITDA 利息保障
倍数（倍）
1.23 0.87 1.35
经营性净现金流/
总负债
-10.87 -51.59 -21.87
注：公司提供了 2020 年财务报表， 苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合
伙） 对公司 2020 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审
计报告。
评级小组负责人： 温彦芳
评 级 小 组成 员 ： 薛爱丽
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主要观点
泰兴市成兴国有资产经营投资有限公
司（以下简称“成兴国资” 或“公司” ）
主要从事江苏泰兴经济开发区（以下简称
“泰兴经开区”）土地整理、基础设施建
设和安置房业务。 跟踪期内， 泰兴市经济
发展水平仍较高， 公司面临较好外部环境；
公司是泰兴经开区基础设施建设和国有资
产运营主体，在泰兴经开区基础设施建设、
国有资产运营以及经济发展中具有重要作
用，继续得到泰兴市人民政府及江苏省泰
兴经济开发区管理委员会（以下简称“经
开区管委会” ） 在资金注入、财政补贴等
方面的有力支持。 同时，公司受限货币资
金规模较大，存货和其他应收款占总资产
比重高，资金占用压力较大； 有息债务大
幅增长，且短期有息债务占比较大，存在
较大的短期偿付压力， 融资结构有待完善；
公司对外担保规模仍很大，且被担保企业
的区域集中度较高，存在较大的或有风险。
泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司
（以下简称“中兴国资”）为“19 泰兴成
兴债 01/19 成兴 01”、“19 泰兴成兴债
02/19 成兴 02” 和“……
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