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公告日期：2019-03-08
主动评级报告
威海市文登区城市资产经营有限公司 2
2． 公司盈利能力弱，利润总额对财政补贴
依赖性强。
3． 公司对外担保规模较大，存在一定代偿
风险。
4． 可研报告测算收入时未考虑相关设施的
培育周期，项目运营初期的使用率较高。项目
收入的实现可能受到市场环境影响而具有不确
定性， 各年度本息的实际偿付能力有赖于募投
项目收入预期的顺利实现。 如果本期债券发生
提前回售，集中偿付压力将加大。
分析师
李乃鹏
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张婧茜
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主动评级报告
威海市文登区城市资产经营有限公司 4
一、主体概况
威海市文登区城市资产经营有限公司（以下简称“公司”）是根据文登市人民政府办公室《关
于组建文登市城市资产经营有限公司的实施方案》（“文政办发[2003]47 号”），于 2003 年 6 月由
文登市公有资产经营公司（已更名为威海市文登区公有资产经营公司，以下简称“公有资产公司”）
和文登市财政投资公司（以下简称“财政投资公司”）发起设立的有限责任公司，出资比例分别为
90%和 10%，公司初始注册资本 1 亿元。 2012 年，两家股东按照原持股比例对公司增资 9 亿元，其
中资本公积转增资本 7 亿元，货币资金增资 2 亿元。 2014 年 10 月 22 日，财政投资公司将持有的 1
亿元股权无偿划拨给公有资产公司。截至 2017 年底，公司注册资本和实收资本均为 10 亿元，公有
资产公司持有公司 100%股权，为公司唯一股东。公司实际控制人为文登区人民政府。
公司经营范围为：受委托负责土地、基础设施、公用设施的资产经营；实施土地收购、储备、
整理；以自有资产在法律、行政法规允许范围内对外投资；企业资产管理服务；对水利工程建设项
目投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至 2017 年底，公司本部设有计划财务部、资产经营部、产权管理部、综合管理部和办公室 5
个职能部门；合并范围内共包含 2 家子公司。 截至 2017 年底，公司本部在职人员 15 人。
截至 2017 年底，公司合并资产总额 338.92 亿元，负债合计 96.32 亿元，所有者权益 242.59 亿
元， 全部为归属于母公司所有者权益。 2017 年，公司实现营业收入 25.68 亿元，净利润 4.33 亿元，
全部为归属于母公司的净利润；经营活动产生的现金流量净额 6.43 亿元，现金及现金等价物净增加
额 0.13 亿元。
公司注册地址：山东省威海市文登区峰山路 6 号（天福办）；法定代表人：石友财。
二、 本期公司债券及募投项目概况
1．本期债券概况
公司于 2018 年 1 月取得国家发改委《关于山东省威海市文登区城市资产经营有限公司发行城市
停车场建设专项债券核准的批复》（发改企业债券【 2018】 8 号），同意公司发行城市停车场建设
专项债券不超过 20 亿元，所筹集资金 13 亿元用于威海市文登区城市停车场设施建设项目（以下简
称“募投项目”或“停车场建设项目”）， 7 亿元用于补充营运资金。 公司已于 2018 年 5 月发行 10
亿元“ 18 文登专项债 01”，其中 5 亿元用于停车场建设项目， 5 亿元用于补充营运资金。公司计划
发行“ 2019 年威海市文登区城市资产经营有限公司城市停车场建设专项债券” （以下简称“ 本期债
券” ） ，本期债券规模 10 亿元，其中 8 亿元用于停车场建设项目， 2 亿元用于补充营运资金。
本期债券期限为 10 年，按年付息， 附设本金分期兑付条款，同时附设第 5 年末公司上调票面利
率选择权及投资者回售选择权。在本期债券存续期的第 5 年末，公司可选择上调债券存续期后 5 年
债券票面年利率 0 至 100 个基点（含本数）。如投资者在本期债券存续期的第 5 年末未行使回售选
择权，在债券存续期的第 3 年末至第 6 年末每年分别兑付本金的 10%，第 7 年末至第 10 年末每年分
别兑付本金的 15%；如投资者在本期债券存续期的第 5 年末将持有的债券全部回售给公司，则第 3
年末、第 4 年末分别兑付本金的 10%，第 5 年末回售价格为 80 元/张；如投资者在本期债券存续期……
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