公告日期：2019-06-25

跟踪评级报告
Http://www.dfratings.com 1
连云港祥云投资有限公司主体及
“19连祥投债/19祥云债”2019年度跟踪评级报告
报告编号：东方金诚债跟踪评字【2019】284号
跟踪评级结果
主体信用等级：AA-评级展望：稳定
债券信用等级：AA+
评级时间：2019年6 月24日
上次评级结果
主体信用等级：AA-评级展望：稳定
债券信用等级：AA+
评级时间：2018 年6 月25日
债券概况
债券简称：“19 连祥投债/19
祥云债”
发行额：4.5亿元
存续期：2019 年 3 月 4 日至
2026年3 月4 日
增信措施：连带责任保证
担保主体：重庆进出口融资担
保有限公司
担保主体信用等级：AA+
担保主体评级展望：稳定
评级小组负责人
齐剑初
评级小组成员
董攀伟
邮箱：dfjc-gy@coamc.com.cn
电话：010-62299800
传真：010-62299803
地址：北京市朝阳区朝外西街3 号
兆泰国际中心 C 座 12 层
100600
评级观点
东方金诚认为，跟踪期内，连云港祥云投资有限公司（以
下简称“公司”）业务仍具有较强的区域专营性；公司在财政
补贴方面继续得到实际控制人及相关各方的大力支持。
同时，东方金诚也关注到，跟踪期内，连云港市及灌云县
工业增加值均出现下降，地区经济增速持续下滑；公司面临一
定的资本支出压力；公司资产流动性仍较差。
重庆进出口融资担保有限公司（以下简称“重庆进出口担
保”）对“19连祥投债/19祥云债”（以下简称“本期债券”）
按期偿还本息提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保，
仍具有很强的增信作用。
综合分析，东方金诚维持公司主体信用等级为AA-，评级
展望为稳定； 维持 “19连祥投债/19祥云债” 的信用等级为AA+。
跟踪评级报告
Http://www.dfratings.com 2
跟踪评级结果
主体信用等级：AA-评级展望：稳定
债券信用等级：AA+
评级时间：2019年6 月24日
上次评级结果
主体信用等级：AA-评级展望：稳定
债券信用等级：AA+
评级时间：2018 年6 月25日
债券概况
债券简称：“19 连祥投债/19
祥云债”
发行额：4.5亿元
存续期：2019 年 3 月 4 日至
2026年3 月4 日
增信措施：连带责任保证
担保主体：重庆进出口融资担
保有限公司
担保主体信用等级：AA+
担保主体评级展望：稳定
评级小组负责人
齐剑初
评级小组成员
董攀伟
邮箱：dfjc-gy@coamc.com.cn
电话：010-62299800
传真：010-62299803
地址：北京市朝阳区朝外西街3 号
兆泰国际中心 C 座 12 层
100600
主要数据和指标
项 目 2016 年 2017 年 2018 年
资产总额（亿元） 35.25 44.11 44.55
所有者权益（亿元） 22.68 26.99 27.87
全部债务（亿元） 9.24 12.89 12.06
营业收入（亿元） 6.15 7.05 5.06
利润总额（亿元） 1.24 1.44 0.99
EBITDA（亿元） 1.58 1.78 1.35
营业利润率（%） 15.13 14.76 14.40
净资产收益率（%） 4.31 4.34 3.15
资产负债率（%） 35.66 38.81 37.44
全部债务资本化比率（%） 28.94 32.32 30.19
流动比率（%） 363.48 399.48 379.66
全部债务/EBITDA（倍） 5.84 7.23 8.92
EBITDA 利息倍数（倍） 3.52 2.50 1.60
注：表中数据来源于公司 2014 年～2016 年、2017 年和2018 年的合并财务报表。
优势
 跟踪期内， 公司继续从事灌云县基础设施建设和土地开发整
理等业务，业务具有较强的区域专营性；
 公司在财政补贴方面继续得到实际控制人及相关各方的大
力支持；
 重庆进出口担保对本期债券按期偿还本息提供的全额无条
件不可撤销连带责任保证担保，仍具有很强的增信作用。
关注
 跟踪期内，连云港市及灌云县工业增加值均出现下降，地区
经济增速持续下滑；
 公司在建项目投资规模较大，面临一定的资本支出压力；
 公司资产中变现能 力较弱的存货和其他应收款占比较大，
资产流动性仍较差。
跟踪评级报告
Http://www.dfratings.com 3
跟踪评级说明
根据……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。