公告日期：2020-06-29

2019年第一期、第二期舟山市普陀区国有资产投资经营有限公司公司债券2020年跟踪信用评级报告(两期一起)

关注：

⚫ 公司整体资产流动性一般。截至 2019 年末公司资产中存货和其他应收款合计占比

72.89%， 其中存货规模为 271.83 亿元，主要为项目建设成本，短期内集中变现难度

较大；其他应收款规模为 46.43 亿元，对营运资金形成占用，同时需关注款项回收

风险，公司整体资产流动性一般。

⚫ 公司在建项目投资规模较大，面临一定资金支出压力。截至 2019 年末公司主要在

建项目总投资合计 125.25 亿元，尚需投资超过 9.55 亿元，公司经营活动现金流持

续大规模净流出，项目建设所需资金主要依赖于外部融资解决， 公司面临一定资金

支出压力。

⚫ 公司有息债务规模持续增长，面临较大的债务偿付压力。截至 2019 年末，公司有

息债务规模为 223.07 亿元，同比增长 11.74%；同时公司资产负债率为 63.63%，

EBITDA 利息保障倍数为 0.61， 整体债务负担较重， 公司面临较大的债务偿付压力。

⚫ 公司对外担保金额较大，存在一定的或有负债风险。截至 2019 年末，公司对外担

保金额为 24.65 亿元，占期末所有者权益的比重为 15.52%，其中对民营企业的担保

金额合计为 0.13 亿元，存在一定的或有负债风险。

公司主要财务指标（单位：万元）

项目 2019 年 2018 年 2017 年

总资产 4,366,220.33 4,055,181.25 3,618,188.86

所有者权益 1,588,177.75 1,477,720.17 1,302,064.43

有息债务 2,230,679.64 1,996,380.96 1,633,860.05

资产负债率 63.63% 63.56% 64.01%

现金短期债务比 1.49 0.88 2.02

营业收入 164,662.22 155,858.02 109,120.79

其他收益 1,404.11 1,937.62 0.00

营业外收入 7,052.63 9,329.25 11,477.41

利润总额 26,720.52 21,589.48 26,358.79

综合毛利率 40.09% 32.03% 51.49%

EBITDA 81,610.44 78,241.30 57,592.42

3

EBITDA 利息保障倍数 0.61 0.67 0.68

经营活动现金流净额 -203,303.17 -371,826.67 33,652.80

收现比 0.87 0.72 1.59

资料来源：公司 2017-2019 年审计报告，中证鹏元整理

4

一、本期债券募集资金使用情况

公司于2019年1月25日发行8年期7亿元公司债券19普陀01，于2019年3月21日发行8年

期8亿元公司债券19普陀02，募集资金计划用于舟山市普陀区城北旧城改造项目和补充流

动资金。截至2019年12月31日，19普陀01和19普陀02募集资金专项账户已注销。

二、发行主体概况

2019年公司名称、注册资本、 股权结构、控股股东和实际控制人未发生变更。 截至2019

年末，公司注册资本和实收资本均为85,000.00万元，控股股东和实际控制人仍为舟山市普

陀区财政局，持股比例为100%。 2019年公司合并范围增加子公司3家，减少子公司1家，为

舟山水产品中心批发市场有限责任公司（以下简称“水产公司”），具体情况如表1所示。

水产公司2019年末总资产为20.58亿元，净资产3.44亿元，2019年实现营业收入0.67亿元，

水产公司资产和收入占比均较小，其股权划出对公司经营未产生重大影响。

图 1 截至 2019 年末公司产权及控制关系

资料来源：公司提供，中证鹏元整理

表1 2019 年公司合并范围变化情况（单位：万元）

1、2019 年新纳入公司合并范围的子公司情况

子公司名称 持股比例 注册资本 业务性质 合并方式

舟山市普陀区智创城西开发建设有限公司 100% 20,000.00 商务服务 新设

舟山易泊停车管理有限公司 100% 5,000.00 商务服务 新设

舟山容大置业有限公司 100% 1,000.00 房地产开发经营 新设

2、2019 年不再纳入公司合并范围的子公司情况

子公司名称 持股比例 注册资本 业务性质

不再纳入合并

报表的原因

舟山水产品中心批发市场有限责任公司 87.1……
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