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公告日期：2019-01-31
专项债券信用评级报告
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2019 年宜都市国通投资开发有限责任公司
城市停车场建设专项债券信用评级报告
报告编号： 东方金诚债评字【 2018】 341 号
评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AA
债券概况
本期债券发行额： 4 亿元
本期债券期限： 7 年
募集资金用途： 清江（ 宜昌）
康养产业实验区、 陆城城区停
车场建设项目和补充公司流
动资金
偿还方式： 分期偿还本金， 按
年付息
评级时间
2018 年 8 月 24 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
庞文静
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
评级观点
东方金诚认为， 湖北省宜昌市下辖宜都市近年来地区
经济保持增长， 已形成精细化工、 装备制造、 生物医药、
电子信息、 新能源新材料、 食品加工六大支柱产业， 经济
实力较强； 宜都市国通投资开发有限责任公司（ 以下简称
“ 宜都国通” 或“ 公司” ） 主要从事宜都市的基础设施及
保障房建设和公路收费、 水力发电、 供水等公用事业运营，
业务具有较强的区域专营性； 公司作为宜都市重要的基础
设施建设主体， 在资产划拨和政府补助等方面得到了实际
控制人的大力支持。
同时， 东方金诚也关注到， 公司在建及拟建项目投资
规模较大， 面临较大的资本支出压力； 公司资产以非流动
资产为主， 且受限资产规模较大， 资产流动性较弱； 公司
经营性现金流波动较大， 投资性现金流持续净流出， 资金
来源对筹资活动的依赖较大， 导致有息债务增长较快。
综合分析， 东方金诚评定公司主体信用等级为 AA， 评
级展望为稳定。 基于对公司主体信用和本期债券偿付保障
措施的分析和评估， 东方金诚评定本期债券的信用等级为
AA， 该级别反映了本期债券具备很强的偿还保障， 本期债
券到期不能偿还的风险很低。
专项债券信用评级报告
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评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AA
债券概况
本期债券发行额： 4 亿元
本期债券期限： 7 年
募集资金用途： 清江（ 宜昌）
康养产业实验区、 陆城城区停
车场建设项目和补充公司流
动资金
偿还方式： 分期偿还本金， 按
年付息
评级时间
2018 年 8 月 24 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
庞文静
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
主要数据和指标
项目 2015 年 2016 年 2017 年
资产总额（ 亿元） 120.86 165.10 205.33
所有者权益（ 亿元） 57.53 68.83 93.37
全部债务（ 亿元） 48.42 79.28 92.98
营业收入（ 亿元） 9.68 12.69 12.43
利润总额（ 亿元） 1.82 1.45 2.31
EBITDA（ 亿元） 3.46 3.61 4.79
营业利润率（ %） 13.76 5.73 9.49
净资产收益率（ %） 3.06 2.07 2.43
资产负债率（ %） 52.40 58.31 54.53
全部债务资本化比率（ %） 45.70 53.53 49.89
流动比率（ %） 221.12 307.72 267.07
全部债务/EBITDA（ 倍） 14.00 21.97 19.42
EBITDA 利息倍数（ 倍） 1.24 0.89 1.26
EBITDA/ 本 期 债 券 摊 还 额
（ 倍） 4.32 4.51 5.98
注： 表中数据来源于公司 2015 年～2017 年经审计的合并财务报表； 本期债券摊还
额为分期应偿还本金金额， 即 0.80 亿元。
优势
湖北省宜昌市下辖宜都市近年来地区经济保持增长， 已
形成精细化工、 装备制造、 生物医药、 电子信息、 新能
源新材料、 食品加工六大支柱产业， 经济实力较强；
宜都国通主要从事宜都市的基础设施及保障房建设和
公路收费、 水力发电、 供水等公用事业运营， 业务具有
较强的区域专营性；
公司作为宜都市重要的基础设施建设主……
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