公告日期：2019-02-22

公司债券信用评级报告
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怀远县城市投资发展有限责任公司
2019 年公司债券信用评级报告
报告编号： 东方金诚债评字【 2018】 473 号
评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AAA
债券概况
本期债券发行额： 8 亿元
本期债券期限： 7 年
偿还方式： 每年付息一次， 分
期偿还本金
增信措施： 连带责任保证
担保主体：
安徽省信用担保集团有限公司
担保主体信用等级/评级展望：
AAA/稳定
评级时间
2018 年 10 月 24 日
评级小组负责人
高 路
评级小组成员
张 源 张圆月
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
评级观点
东方金诚认为， 怀远县经济增长较快， 经济
总量在蚌埠市下辖县（ 市） 中位居首位， 已形成
以装备制造及汽车零部件等六大优势产业为主导
的工业格局， 经济实力较强； 怀远县城市投资发
展有限责任公司（ 以下简称“公司” ） 主要从事
怀远县的基础设施和安置房建设、 土地开发整理
及担保， 业务具有较强的区域专营性； 公司作为
怀远县重要的基础设施建设主体， 在资产注入、
股权划拨和财政补贴等方面得到了股东及相关各
方的大力支持。
同时， 东方金诚也关注到， 公司流动资产中
变现能力较弱的其他应收款和存货占比较高， 资
产流动性较差； 公司债务规模逐年增加， 随着安
置房等项目建设的推进， 未来资本支出规模将有
所扩大， 债务规模将持续上升； 公司经营性现金
流持续净流出， 对波动性较大的往来款、 项目结
算款及财政补贴依赖较大； 公司担保比率较高，
其中对民营企业担保金额较大， 且部分对外担保
已出现逾期， 公司面临一定的代偿风险。
安徽省信用担保集团有限公司 （ 以下简称 “ 安
徽省担保集团” ） 为本期债券的本息兑付提供全
额无条件的不可撤销的连带责任保证担保， 具有
很强的增信作用。
东方金诚评定公司主体信用等级为 AA， 评级
展望为稳定， 债券信用等级为 AAA。
公司债券信用评级报告
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评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AAA
债券概况
本期债券发行额： 8 亿元
本期债券期限： 7 年
偿还方式： 每年付息一次， 分
期偿还本金
增信措施： 连带责任保证
担保主体： 安徽省信用担保集
团有限公司
担保主体信用等级/评级展望：
AAA/稳定
评级时间
2018 年 10 月 24 日
评级小组负责人
高 路
评级小组成员
张 源 张圆月
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
主要数据和指标
项目 2015 年 2016 年 2017 年
资产总额（ 亿元） 85.91 123.67 145.44
所有者权益（ 亿元） 54.30 74.50 77.92
全部债务（ 亿元） 13.32 28.41 29.32
营业收入（ 亿元） 6.25 6.37 6.35
利润总额（ 亿元） 3.31 3.67 3.06
EBITDA（ 亿元） 3.32 3.67 4.60
营业利润率（ %） 17.60 21.27 14.95
净资产收益率（ %） 5.65 4.66 3.68
资产负债率（ %） 36.79 39.76 46.43
全部债务资本化比率（ %） 19.70 26.28 23.45
流动比率（ %） 589.16 1492.17 683.40
全部债务/EBITDA（ 倍） 4.02 7.74 6.37
EBITDA 利息倍数（ 倍） 3.27 2.31 0.94
EBITDA/本期债券到期摊还额
(倍) 2.07 2.29 2.88
注： 表中数据来源于 2015 年～2017 年经审计的公司合并财务报表； 本期
债券摊还额为本期债券应分期偿还的本金金额， 即 1.60 亿元。
优势
 怀远县经济增长较快， 经济总量在蚌埠市下辖县（ 市）
中位居首位， 已形成以装备制造及汽车零部件等六大
优势产业为主导的工业格局， 经济实力较强；
 公司主要从事怀远县的基础……
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