公告日期：2019-05-27

跟踪评级报告
浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司 1
浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司跟踪评级报告
跟踪评级结果
本次主体长期信用等级： AA
上次主体长期信用等级： AA
债券简称 债券余额 到期兑付日 跟踪评
级结果
上次评
级结果
18 长湖 01 /
18 长兴太湖 01 6.00 亿元 2025/12/26 AA AA
本次评级展望： 稳定
上次评级展望： 稳定
跟踪评级时间： 2019 年 5 月 17 日
财务数据
项目 2016 年 2017 年 2018 年
现金类资产(亿元) 13.52 9.73 10.98
资产总额(亿元) 175.68 174.15 206.50
所有者权益(亿元) 97.54 98.26 109.46
短期债务(亿元) 7.52 10.14 15.47
长期债务(亿元） 54.23 53.99 55.53
全部债务(亿元) 61.76 64.13 71.00
营业收入(亿元) 3.37 4.10 8.43
利润总额(亿元) 1.32 1.38 1.47
EBITDA(亿元) 1.74 1.46 1.84
经营性净现金流(亿元) -18.00 -3.09 -2.03
营业利润率(%) 6.79 6.71 4.87
净资产收益率(%) 1.35 1.40 1.34
资产负债率(%) 44.48 43.58 46.99
全部债务资本化比率(%) 38.77 39.49 39.34
流动比率(%) 891.53 1020.26 631.33
经营现金流动
负债比(%) -92.61 -18.29 -6.86
全部债务/EBITDA(倍) 35.49 43.86 38.62
EBITDA 利息倍数(倍) 0.55 0.48 0.50
注： 长期应付款中有息部分计入长期债务。
分析师
文 中 韩晓罡
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电话： 010-85679696
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评级观点
联合资信评估有限公司（ 以下简称“ 联合
资信”） 对浙江长兴环太湖经济投资开发有限
公司（ 以下简称“公司”） 的跟踪评级反映了
公司作为浙江长兴太湖图影旅游度假区的唯
一土地开发及重要基础设施建设主体， 区域经
营优势显著， 跟踪期内持续获得长兴县政府和
度假区管委会在债务置换和财政补贴等方面
的有力支持。 同时， 联合资信也关注到公司盈
利能力弱、 未来投资规模大、 资产流动性弱、
债务规模不断上升且短期偿债压力大等因素
对公司信用水平可能带来的不利影响。
跟踪期内， 长兴县经济稳步发展， 财政实
力持续增强， 公司外部发展环境良好。 公司自
身主营业务持续发展和长兴县相对较强的财
政实力及其政府对公司持续的支持有助于支
撑公司整体偿债能力。 联合资信对公司的评级
展望为稳定。
综合评估， 联合资信确定维持公司主体长
期信用等级为 AA，“ 18 长湖 01 / 18 长兴太湖
01” 信用等级为 AA， 评级展望为稳定。
优势
1． 跟踪期内， 长兴县经济稳步发展， 财政实
力持续增强， 公司外部发展环境良好。
2． 公司作为浙江长兴太湖图影度假区的唯一
土地开发及重要基础设施建设主体， 跟踪
期内， 在债务置换和财政补贴等方面获得
长兴县政府和度假区管委会的大力支持。
关注
1． 公司部分委托代建项目未签订协议， 未来
工程建设项目投资规模大。
2． 公司整体盈利能力弱， 利润总额对财政补
贴依赖度高。
3． 公司流动资产中存货占比大， 其中划拨土
地占比较高， 变现能力弱， 资产流动性弱。
跟踪评级报告
浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司 2
4． 跟踪期内， 公司经营性净现金流为负； 债
务规模持续增长， 短期偿债压力大。
5． 公司募投项目进展缓慢， 项目未来收益具
有不确定性。
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声 明
一、 本报告引用的资料主要由浙江长兴环太湖经济投资开发有限公司
（以下简称“ 该公司” ） 提供， 联合资信评估有限公司（以下简称“ 联合
资信” ） 对这些资料的真实性、 准确性和完整性不作任何保证。
二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外， 联合资信、
评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。
三、 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务， 有充分理……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。