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公告日期：2019-06-25
跟踪评级报告
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通化市丰源投资开发有限公司
主体及相关债项 2019 年度跟踪评级报告
报告编号： 东方金诚债跟踪评字【 2019】 244 号
主体信用
本次主体信用级别 AA 评级展望 稳定
上次主体信用级别 AA 评级展望 稳定
存续债项信用
债券简称
额度
（ 亿
元）
期限
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
“ 18 通化丰
源债 01/18 通
化 01”
4 7 年 AA AA
“ 19 通化丰
源债 01/19 通
源 01”
4 7 年 AA AA
评级时间
2019 年 6 月 24 日
上次评级时间
债券简称 上次评级时间
“ 18 通化丰源债 01/18 通
化 01” 2018 年 7 月 3 日
“ 19 通化丰源债 01/19 通
源 01” 2019 年 3 月 19 日
评级小组负责人
吕 石
评级小组成员
佟晨菲
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际
中心 C 座 12 层 100600
评级观点
东方金诚认为， 跟踪期内， 通化市经济保持
增长， 高技术制造业增长较快， 第三产业对经济
增长贡献不断提高， 经济实力仍较强； 通化市丰
源投资开发有限公司（ 以下简称“公司” ） 主要
从事通化市市区和集安市基础设施建设及自来水
供应等业务， 主营业务仍具有较强的区域专营性；
作为通化市重要的基础设施建设主体， 公司在财
政补贴和债务置换等方面继续得到股东和相关各
方的大力支持。
同时东方金诚也关注到， 公司在建及拟建基
础设施项目投资规模较大， 面临较大的资本支出
压力； 公司资产中变现能力较弱的存货、 其他应
收款和长期应收款占比较大， 资产流动性较差；
公司经营性现金流对波动性较大的往来款、 基础
设施建设项目代建款及财政补贴依赖较大。
综合考虑， 东方金诚维持公司的主体信用等
级为 AA， 评级展望为稳定， 维持“18 通化丰源债
01/18 通化 01” 和“ “19 通化丰源债 01/19 通源
01” ” 的信用等级均为 AA。
主要数据和指标
项目 2016 年 2017 年 2018 年
资产总额（ 亿元） 86.29 94.50 100.15
所有者权益（ 亿元） 68.12 69.45 70.60
全部债务（ 亿元） 9.93 9.95 5.40
营业收入（ 亿元） 4.83 3.74 3.43
利润总额（ 亿元） 1.70 1.65 1.29
EBITDA（ 亿元） 2.75 2.72 2.64
营业利润率（ %） 23.02 23.40 10.29
净资产收益率（ %） 1.99 1.93 1.63
资产负债率（ %） 21.06 26.50 29.50
全部债务资本化比率（ %） 12.72 12.53 7.11
流动比率（ %） 943.71 519.90 336.11
全部有息债务/EBITDA
（ 倍） 3.61 3.66 2.05
EBITDA 利息倍数（ 倍） 3.04 2.98 2.26
注： 表中数据来源于 2016 年～2018 年经审计的公司合并财务报表。
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主体信用
本次主体信用级别 AA 评级展望 稳定
上次主体信用级别 AA 评级展望 稳定
存续债项信用
债券简称
额度
（ 亿
元）
期限
跟踪
评级
结果
上次
评级
结果
“ 18 通化丰
源债 01/18 通
化 01”
4 7 年 AA AA
“ 19 通化丰
源债 01/19 通
源 01”
4 7 年 AA AA
评级时间
2019 年 6 月 24 日
上次评级时间
债券简称 上次评级时间
“ 18 通化丰源债 01/18 通
化 01” 2018 年 7 月 3 日
“ 19 通化丰源债 01/19 通
源 01” 2019 年 3 月 19 日
评级小组负责人
吕 石
评级小组成员
佟晨菲
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际
中心 C 座 12 层 100600
优势
跟踪期内， 通化市经济保持增长， 高技术制造
业增长较快， 第三产业对经济增长……
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