公告日期：2024-08-30

毕节市天河城建开发投资有限公司

公司债券中期报告

（2024 年）

二〇二四年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事（如有）已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

一、与本期债券相关的风险

（一）偿付风险

发行人主要从事基础设施建设及土地开发业务。本期债券为无担保信用债券，在本期债券存续期限内，如果由于宏观经济环境、行业发展政策、资本市场状况等不可控因素的影响，发行人经营情况受到不利影响，不能从预期的还款来源中获得足够的资金，将对本期债券本息的按期足额偿付造成一定的影响。

（二）流动性风险

无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让和临时性变现时出现困难。
二、与行业相关的风险

（一）宏观政策风险和

国家宏观经济政策的调整可能影响发行人的经营活动，不排除在一定的时期内对发行人的经营环境和经营业绩产生不利影响的可能。

（二）行业经营环境变化风险

发行人从事的行业容易受到国家和地方产业支持政策的影响。但在我国国民经济不同的发展阶段，国家和地方的产业政策会有所不同。国家的产业政策、城市建设投融资政策和地方政府支持度的变化，会波及整个行业的经营环境，进而对发行人的经营活动带来一定影响。
三、与发行人相关的风险

（一）公司的运营风险

发行人作为毕节市七星关区最重要的基础设施建设及土地开发主体，项目数量多，投资规模大，如果发行人市场信誉下降、资金筹措能力不足、管理能力不足或管理出现重大失误，将影响发行人持续融资能力及各项业务盈利能力，进而影响本期债券偿付。发行人2024 年上半年与上年同期主营业务经营水平、经营活动产生的现金流量净额基本持平，但货币资金较上年期末下降 17.19%，仅 615.26 万元，存在一定的现金流风险。

（二）筹集资金投资项目存在的风险

本期债券的募投项目为毕节市七星关区 18 处地下机械式停车场，募投项目收入为停车场建成后对停车位的出租、出售收入。截至本报告期末，募投项目已陆续全部完工但未办理竣工结算，处于试运营阶段。从近年财务数据看，2023 年年度、2022 年度和 2021 年度停车场收入情况分别为 0.10 亿元、0.07 亿元、0.06 亿元，募投项目收益逐年递增，但暂不能够覆盖偿债资金需求。

（三）经营模式不可持续风险

发行人主要从事市政基础设施业务，目前和未来一段时间的主要收入将来源于政府对市政工程的回购。随着市政基础设施的逐步完善及市场化程度的增强，发行人将面临市政基础设施业务规模减小及外部竞争加剧的挑战，经营模式存在一定程度的不可持续风险。
（四）资产流动性较弱风险

公司的资产主要以流动资产为主，本报告期末发行人流动资产合计 132.46 亿元，占总
产的比例为 98.24%，其中存货 54.69 亿元，占比 40.56%。存货中的待开发土地为 43.90 亿
元，占存货比重 80.27%，存货中存在多项不动产及土地使用权用于抵押担保的情况。由此，发行人流动资产的变现能力较弱，可能影响本期债券的按时兑付。

（五）未来资本支出风险

发行人所从事的市政基础设施建设为资本密集型行业，投资建设的项目具有资金需求大、建设周期长、资金回收期长的特点，随着毕节市基础设施建设项目增加，公司总债务规模较大，融资能力下降，面临较大流动性压力。报告期末公司一年内到期的非流动负债达 3.27 亿元，将面临一定的资本支出风险。

（六）信用等级下调风险

根据《2018 年毕节市天河城建开发投资有限公司城市停车场建设专项债券 2024 年跟
踪评级报告》显示，PR 毕节债/18 毕节停车场债主体信用及债项被中证鹏元资信评估股份有限公司维持 AA-评级。主要原因是公司项目投入资金沉淀较重，项目款回款慢，整体流动性较弱，公司本部存在关注类贷款，债务偿付压力大，公司对外担保存在很大的或有负债风险。

目录

重要提示......2
重大风险提示 ...... 3
释义...... 6
第一节 ……
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