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公告日期：2018-12-03
专项债券信用评级报告
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2018 年第二期绵阳安州投资控股集团有限公司
城市停车场建设专项债券信用评级报告
报告编号： 东方金诚债评字【 2018】 322 号
评级结果
主体信用等级： AA-
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AAA
债券概况
本期债券发行额： 5 亿元
本期债券期限： 7 年
偿还方式： 每年付息一次、 分
次还本
增信方式： 不可撤销的连带责
任保证
保证人： 重庆兴农融资担保集
团有限公司
保证人主体信用等级： AAA
评级时间
2018 年 8 月 16 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
张青源
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
评级观点
东方金诚认为， 绵阳市安州区依托紧邻绵阳市、 成都
市的区位优势， 近年来支柱产业发展态势良好， 经济保持
平稳增长； 绵阳安州投资控股集团有限公司（ 以下简称“ 安
州投控” 或“公司” ） 主要从事安州区土地开发整理、 基
础设施和保障性住房建设等， 业务具有较强的区域专营性；
作为安州区最重要的土地开发整理和基础设施建设主体，
公司在资产注入和财政补贴等方面得到了股东及相关各方
的有力支持。
同时， 东方金诚也关注到， 公司在建及拟建项目投资
规模较大， 面临较大的筹资压力； 公司流动资产中变现能
力较弱的存货、 其他应收款和应收账款占比较大， 资产流
动性较弱； 近年来， 公司经营性净现金流规模较小， 投资
性净现金流持续为负， 资金来源对筹资活动具有一定的依
赖性。
重庆兴农融资担保集团有限公司（ 以下简称“重庆兴
农担保” ） 为本期债券本息到期兑付提供的全额无条件不
可撤销的连带责任保证担保具有极强的增信作用。
东方金诚评定公司主体信用等级为 AA-， 评级展望为
稳定。 基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分
析和评估， 东方金诚评定本期债券的信用等级为 AAA， 该
级别反映了本期债券具备极强的偿还保障， 到期不能偿还
的风险极低。
专项债券信用评级报告
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评级结果
主体信用等级： AA-
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AAA
债券概况
本期债券发行额： 5 亿元
本期债券期限： 7 年
偿还方式： 每年付息一次、 分
次还本
增信方式： 不可撤销的连带责
任保证
保证人： 重庆兴农融资担保集
团有限公司
保证人主体信用等级： AAA
评级时间
2018 年 8 月 16 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
张青源
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-65660988
地址： 北京市西城区德胜门外大街
83 号德胜国际中心 B 座 7 层
100088
主要数据和指标
项目 2015 年 2016 年 2017 年
资产总额（ 万元） 460639.32 715523.83 841018.72
所有者权益（ 万元） 307969.49 473493.97 488730.20
全部债务（ 万元） 66095.00 122855.00 163783.72
营业收入（ 万元） 32068.33 41407.35 47420.69
利润总额（ 万元） 10448.74 11805.39 11010.88
EBITDA（ 万元） 15905.39 17593.10 16862.98
营业利润率（ %） 28.91 35.96 27.57
净资产收益率（ %） 2.99 2.44 1.80
资产负债率（ %） 33.14 33.83 41.89
全部债务资本化比率（ %） 17.67 20.60 25.10
流动比率（ %） 321.84 396.87 326.82
全部债务/EBITDA（ 倍） 4.16 6.98 9.71
EBITDA 利息倍数（ 倍） 3.49 3.65 3.98
EBITDA/本期债券摊还额（ 倍） 1.59 1.76 1.69
注： 表中数据来源于公司 2015 年～2017 年经审计的合并财务报表。 本期债券摊还
额为 1.00 亿元。
优势
绵阳市安州区依托紧邻绵阳市、 成都市的区位优势， 近
年来支柱产业发展态势良好， 经济保持平稳增长；
……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
