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公告日期：2020-08-31
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闽西兴杭国有资产投资经营有限公司
公司债券半年度报告
（2020 年）
二〇二〇年八月
闽西兴杭国有资产投资经营有限公司公司债券半年度报告（2020 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员已对半年度报告签署书面确认。公司董事、监事、高
级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
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重大风险提示
1、公司是资金矿业（上市代码：601899）的第一大股东，截至 2020 年 6 月末，公司
持有紫金矿业股份约 60.84 亿股，占其总股本的 23.97%。公司每年从紫金矿业获得较大规
模且稳定的现金分红。2019 年，公司收到紫金矿业 2018 年度现金分红约 5.96 亿元，是母
公司利润的重要来源。母公司其他业务盈利能力较弱，对紫金矿业的分红的依赖性较强，
存在利润来源单一的风险。
2、截至 2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末，公司合并口径负债总额
分别为 6,007,518.96 万元、7,357,475.46 万元、7,532,439.88 万元和 10,082,557.76 万元，资
产负债率（合并口径）分别为 61.58%、60.82%、57.02%和 63.15%。尽管公司近年来资产
负债率呈下降趋势，但仍处于较高水平。截至本报告出具日，公司所有借款均能按时归还
，未发生不能按时归还银行贷款本息的情况，但较高的负债水平在一定程度上制约了公司
经营规模的扩大。同时公司也可能因生产经营状况发生不利变化等因素影响资产变现能力
和现金获取能力。上述不利因素可能会降低公司的债务清偿能力，从而产生一定的偿债风
险。
3、2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，发行人投资收益分别为 16,858.34 万
元、110,452.50 万元、3,334.41 万元和 7,425.14 万元，金额较高且波动较大。报告期内，公
司为规避价格波动风险采取套期保值交易方式，期货平仓收益波动导致处置以公允价值计
量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益波动较大。总体看，公司采取套期保
值交易有效较低了公司产品价格波动风险。公司虽然通过金融工具部分进行了风险对冲和
套期保值操作，但仍难以完全规避市场风险，市场的剧烈波动有可能将给公司收入和利润
带来较大影响，从而影响公司的盈利能力。
4、截至 2020 年 6 月末，公司对外担保余额为 43.42 亿元，对外担保余额较大，主要
担保对象为福建省内及上杭县当地国有企业。若未来发行人担保对象受宏观政策等因素影
响未能及时履行贷款偿还义务，将给发行人带来一定的代偿风险。
5、截至 2020 年 6 月末，公司非经营性其他应收款账面余额 142,621.99 万元，主要为
母公司和紫金矿业的外部单位借款。报告期内发生的外部借款，公司均严格按照《资金管
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理办法》的规定，进行严格的审批管理，履行了必要的决策程序，确保应收款项不损害公
司和全体股东的利益，并控制相关风险。公司人已同应收对象就上述应收款的回款安排作
出约定，确保资金到期收回。若上述应收款项未能及时收回，将给发行人带来一定的风险
。
6、公司主营业务收入主要来源于下属核心子公司紫金矿业的黄金、铜、铅锌等有色金
属产品的销售。报告期内，公司努力应对一季度金属价格下跌带来的风险，加大生产组织
力度，并抓住第二季度铜价格回升的有利时机，加大销售力度，实现了良好的经济效益。
未来，若黄金、铜等产品价格出现持续大幅下跌，将对紫金矿业经营业绩产生较大压力，
进而影响公司的财务状况和经营业绩。
7、公司为控股型企业，具体业务主要由子公司负责运营。2017-2019 年及 2020 年 1-6
月母公司口径营业收入分别为 4,473.46 万元、312.06 万元、1,069.29 万元和 430.44 万元，
收入规模较小；投资收益分别为 37,534.83 万元、54,307.47 万元、58,897.92 万元和
4,503.57 万元，是母公司利润的主要来源。目前，公司主要子公司经营情况良好，母公司
可以获得稳定的分红等投资收益。未来若下属子公司经营政策产生不利变化或分红政策发
生变动，将对公司的财务状况产生一定程度的不利影响，从而影响到债券的还本付息能力
。
报告期内，公司面临的风险与上一报告期所提示的风险……
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