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公告日期：2019-08-30
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闽西兴杭国有资产投资经营有限公司
公司债券半年度报告
（ 2019 年）
二〇一九年八月
闽西兴杭国有资产投资经营有限公司公司债券半年度报告（ 2019 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
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重大风险提示
1、发行人是紫金矿业（上市代码： 601899）的第一大股东，截至2019年6月末，公司
持有紫金矿业股份约59.61亿股，占其总股本的25.88%。公司每年从紫金矿业获得较大规模
且稳定的现金分红。 2018年，公司收到紫金矿业2017年度现金分红约5.17亿元，是母公司
利润的重要来源。母公司其他业务盈利能力较弱，对紫金矿业的分红的依赖性较强，存在
利润来源单一的风险。
2、截至2016年末、 2017年末、 2018年末和2019年6月末，公司合并口径负债总额分别
为6,777,688.69万元、 6,007,518.96万元、 7,357,475.46万元和7,805,245.43万元，资产
负债率（合并口径）分别为67.70%、 61.58%、 60.82%和62.46%。尽管公司近年来资产负债
率呈波动下降趋势，但仍处于较高水平。截至本报告出具日，公司所有借款均能按时归还，
未发生不能按时归还银行贷款本息的情况，但较高的负债水平在一定程度上制约了公司经
营规模的扩大。同时公司也可能因生产经营状况发生不利变化等因素影响资产变现能力和
现金获取能力。上述不利因素可能会降低公司的债务清偿能力，从而产生一定的偿债风险。
3、 2016、 2017年、 2018年度和2019年1-6月，发行人投资收益分别为-192,914.34万元、
16,858.34万元、 110,452.50万元和6,968.27万元，金额较高且波动较大。报告期内，公司
为规避价格波动风险采取套期保值交易方式，期货平仓收益波动导致处置以公允价值计量
且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益波动较大。总体看，公司采取套期保值
交易有效较低了公司产品价格波动风险。公司虽然通过金融工具部分进行了风险对冲和套
期保值操作，但仍难以完全规避市场风险，市场的剧烈波动有可能将给公司收入和利润带
来较大影响，从而影响公司的盈利能力。
4、截至2019年6月末，公司对外担保余额为16.85亿元，对外担保余额较大，主要担保
对象为福建省内及上杭县当地国有企业。若未来发行人担保对象受宏观政策等因素影响未
能及时履行贷款偿还义务，将给发行人带来一定的代偿风险。
5、截至2019年6月末，公司非经营性其他应收款账面余额60,345.36万元，主要为母公
司和紫金矿业的外部单位借款。报告期内发生的外部借款，公司均严格按照《资金管理办
法》的规定，进行严格的审批管理，履行了必要的决策程序，确保应收款项不损害公司和
全体股东的利益，并控制相关风险。公司人已同应收对象就上述应收款的回款安排作出约
定，确保资金到期收回。若上述应收款项未能及时收回，将给发行人带来一定的风险。
6、公司主营业务收入主要来源于下属核心子公司紫金矿业的黄金、铜、铅锌等有色金
属产品的销售。报告期内，受有色金属行业好转，产品价格上涨等因素影响，公司收入利
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润水平均出现了较大程度的提高。未来，若黄金、铜等产品价格出现大幅下跌，将对紫金
矿业经营业绩产生较大压力，进而影响公司的财务状况和经营业绩。
7、发行人为控股型企业，具体业务主要由子公司负责运营。 2016-2018年及2019年1-6
月母公司口径营业收入分别为5,953.24万元、 4,473.46万元、 312.06万元和191.19万元，
收入规模较小；投资收益分别为37,424.69万元、 37,534.83万元、 54,307.47万元和496.80
万元，是母公司利润的主要来源。目前，发行人主要子公司经营情况良好，母公司可以获
得稳定的分红等投资收益。未来若下属子公司经营政策产生不利变化或分红政策发生变动，
将对公司的财务状况产生一定程度的不利影响，从而影响到发行人本期债券的还本付息能
力。
报告期内，发行人面临的风险与上一报告期所提示的风险无重大变化。
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