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公告日期：2016-07-20
关于中国中煤能源股份有限公司面向合格投资者
公开发行公司债券上市预审核反馈意见的回复
上海证券交易所：
贵所《关于中国中煤能源股份有限公司面向合格投资者公开发行公司债券上
市预审核反馈意见》收悉，根据贵所反馈，中国中煤能源股份有限公司（以下简
称“发行人”或“公司”）和本次债券的牵头主承销商中信建投证券股份有限公司
（以下简称“中信建投证券”）和联席主承销商平安证券有限责任公司（以下简称
“平安证券”）、中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）会同会计师
事务所、资信评级机构、律师事务所等相关中介机构，对反馈意见中所提问题逐
项进行了认真落实，作出本回复。
如无特别说明，本反馈意见回复中所使用的简称与募集说明书中的简称具有
相同含义，涉及对募集说明书、主承销商核查意见、法律意见书等申请文件修改
的内容以楷体加粗标明。
一、反馈意见：
请发行人对以下事项做重大事项提示：
1.经营活动现金流净额持续下滑且最近一年及一期为负；
2.发行人流动比率、速动比率指标较弱且持续下降；
3.有息负债规模较大。
回复：
1、2013 年度、2014 年度、2015 年度和 2016 年 1-3 月，发行人经营活动产
生的现金流净额分别为 9,491,153 千元、5,083,525 千元、7,284,642 千元和
-1,014,013 千元。报告期内，公司虽然保持了较好的资金管理能力和资金控制能
力，但经营活动现金流净额有一定波动，对发行人偿债的现金支持带来一定压力。
2016 年一季度公司经营活动产生的现金净流量呈现较大的负数，为-1,014,013 千
元，主要是因为一季度公司大部分年度销售合同尚未签订，销售结算有所延迟，
以及中煤财务公司吸收存款减少综合影响所致。若未来年度公司经营活动现金流
出现持续下滑，将对公司的正常经营活动和偿债能力产生负面影响。
2、截至 2013 年末、 2014 年末、 2015 年末和 2016 年 3 月末，发行人流动比
率分别为 1.10、1.14、0.92 和 0.89，速动比率分别为 0.94、0.96、0.82 和 0.78。
报告期内发行人流动比率、速动比率指标表现较弱，且呈现持续下降趋势，可能
导致公司的短期偿债能力受到一定影响。
3、截至 2015 年末，发行人全部有息债务合计金额为 1,180.42 亿元，占总资
产比重为 45.93%，其中发行人本部债务金额为 636.71 亿元，子公司债务合计金
额为 543.71 亿元，总体债务规模较大。受宏观经济及煤炭行业景气度的影响，
发行人 2015 年度及 2016 年一季度经营成果均为亏损，若未来年度煤炭行业继续
下行或呈现出较大的波动，可能对公司营业收入及资金回笼产生不利影响，导致
公司流动资金紧张，财务风险加大，进而对公司偿债能力产生不利影响。
募集说明书已根据该条反馈意见进行修订，并用楷体加粗表示。详见募集
说明书第 6-8、30-31 页；相关文件也一并进行修改。
二、反馈意见：
请发行人于募集说明书中补充披露：
1.行业宏观影响因素、市场供求及产品价格变动情况、行业利润水平；
2.结合上述情况对公司业务经营情况和所面临的主要竞争状况进行有针对
性的分析披露；
3.商品煤自产及采购数量及成本、单价，及自产、买断贸易的毛利率，并补
充分析商品煤产品及原材料价格变动对于发行人盈利能力、偿债能力的影响；
4.煤化工业务主要产品的毛利率情况，及原材料主要来源、价格变动情况；
5.结合市场环境，说明存货跌价准备计提是否充分；
6.针对经营业绩下降披露未来的应对措施，制定切实可行的偿债保障措施，
并在募集说明书中做风险提示和重大事项提示。
回复：
1、行业宏观影响因素、市场供求及产品价格变动情况、行业利润水平补充
如下：
（1）行业宏观影响因素
1）政府政策因素
2016 年 2 月 5 日，国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展
的意见》，此后 2 月-6 月各部委陆续出台专项配套政策文件，内容主要包括：（1）
3-5 年内退出产能 5 亿吨、减量重组 5 亿吨；（2）全国所有煤矿按照 276 个工作
日重新核定产能（现有产能乘以 0.84）；（3）设立专项奖补资金规模 1000 亿，用
于员工分流及去产能。此外各地方也积极响应，全国 25 个地区共计划去煤炭产
能 8 亿吨，涉及职工 150 万人左右。
执行效果：前 5 月限产减产政策执行较好，供给端收缩明显。1-5 月全国煤
炭产量 13.4 亿吨，同比下降 8.4%。其中 4、 5 月产量下降最为明显，单月产量同
比分别下降 11.0%和 1……
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