公告日期：2025-11-14

声明

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员承诺本募集说明书信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

主承销商已对本募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

中国证监会对公司债券发行的注册及上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本次公司债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

一、与发行人相关的重大事项

（一）经营性现金流波动风险

2022-2024 年度及 2025 年 1-6 月，发行人经营活动现金流量净额分别为-
541,601.11万元、-90,139.18 万元、30,150.24 万元和 128,163.68 万元，2024年经营活动现金流量净额较 2023 年由负转正。发行人虽然经营性现金流入较充足，但由于各项业务尚处运营初期或边建设边经营阶段，项目周期相对较长、回款较慢，导致存货投入较多，应收账款和其他应收款增长较快，使得现金流的当期流入、流出不匹配，从而面临经营现金流流入较少的风险。

（二）投资活动现金流出较大风险

2022-2024 年度及 2025 年 1-6 月，发行人投资活动现金流量净额分别为-
205,343.55万元、-604,902.39万元、-27,088.98万元和-37,123.53万元，报告期内投资活动现金流量净额为负，主要系投资项目支出较大、进行土地购置所致。发行人购入的土地均为出让地，用地性质均为商住或者工业用地，发行人将根据公司经营安排和自身资金情况进行工业厂房开发、房地产开发、工程项目建设等。由于项目普遍周期较长，成本投入较高，发行人将合理安排项目资金，控制项目进度，关注项目回款，提高公司的资金使用效率。若未来项目进度或者回款等不达预期，可能会影响到发行人的偿债能力。

（三）筹资活动现金流波动风险

2022-2024 年度及 2025 年 1-6 月，发行人筹资活动现金流量净额分别为
754,005.37 万元、653,940.22 万元、21,192.81 万元和 344,338.80 万元，报告期内
有所波动。2024 年净额较小，主要是因为取得借款收到的现金减少。发行人评级升至 AAA后，融资渠道和融资成本得到进一步优化和改善。但是发行人融资受国家货币政策和监管政策波动影响较大，若未来发行人无法按计划筹措资金，可能会影响到发行人的偿债能力。

（四）其他应收款回收风险

2022-2024 年末及 2025 年 6 月末，发行人其他应收款账面价值分别为
1,734,161.20 万元、1,707,958.95 万元、1,910,873.66 万元和 1,948,570.54 万元。
发行人其他应收款余额较大，由于欠款方多为区域内政府或者地方国企，因此出现坏账的风险较小，但如果回收期限过长，可能导致发行人资金链紧张，从而影响公司业务的正常经营。

（五）有息债务规模较大风险

截至 2025 年 6 月末，发行人有息债务余额 571.78 亿元，有息债务规模较
大。为了充分有效地维护本期债券持有人的利益，发行人为本期债券的按时足额偿付制定了工作计划，包括指定部门与人员，安排偿债资金和制定管理措施，并做好组织协调工作，加强信息披露等形成一套确保本期债券安全兑付的保障措施。

（六）主营业务盈利能力较弱及波动风险

2022-2024 年度及 2025 年 1-6 月，发行人分别实现净利润 16,707.36 万元、
18,796.48万元、13,558.58 万元和 6,625.60 万元，其中投资收益分别为 30,020.21
万元、8,898.96 万元、12,625.58 万元和 319.73 万元，其他收益分别为 13,245.16
万元、8,165.02 万元、39,556.69 万元和 9,501.19 万……
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