公告日期：2023-06-21

评级观点

主要优势：
？ 股东支持。海通恒信的实际控股股东为海通证券。海通证券具有良好的市场形象与声誉，在给予资本金
投入的同时，可在融资和流动性管理等方面为公司提供较大的支持。

？ 资本实力持续增强。自成立以来，海通恒信多次获得增资，并于 2019 年 6 月在香港联交所正式上市，资
本实力增强，在外商租赁公司中位居前列。

？ 细分行业竞争优势。在“一大一小”的战略下，海通恒信在先进制造及城市公用等业务领域具备一定的市
场地位与业务竞争力。

主要风险：
？ 宏观经济下行风险。短期内宏观经济增速放缓，部分地区、行业信用风险有所上升，海通恒信面临一定
的资产质量下行压力。

？ 行业竞争风险。国内融资租赁行业业务模式以售后回租为主，类信贷性质明显，竞争主要集中于利率水
平，行业内主体竞争较为激烈，海通恒信面临的市场竞争和人才竞争压力。

？ 盈利能力承压风险。近年来，海通恒信拨备计提规模对公司利润形成一定侵蚀，使得公司盈利能力面临
一定挑战。

？ 业务转型风险。近年来，海通恒信业务重心逐步向新兴产业等领域倾斜。相关业务的快速发展，对公司
营运能力、风险管理能力及人员梯队建设提出更高要求。

未来展望

通过对海通恒信及其发行的上述债券主要信用风险要素的分析，本评级机构决定维持公司 AAA 主体信用等 级，评级展望为稳定；认为上述债券还本付息安全性极强，并维持上述债券 AAA 信用等级。

主要财务数据及指标

项 目 2020 年 2021 年 2022 年

合并口径数据及指标：

总资产（亿元） 1081.41 1147.41 1245.14

总负债（亿元） 922.88 971.22 1056.87

生息资产余额(亿元) 938.95 976.43 1072.95

股东权益（亿元） 158.54 176.20 188.27

营业收入（亿元） 83.34 85.49 87.06

拨备前利润（亿元） 33.43 36.37 36.53

净利润（亿元） 11.16 14.13 15.33

平均总资产回报率（%） 1.08 1.27 1.28

平均净资产回报率（%） 7.17 8.44 8.41

成本收入比（%） 10.56 12.91 14.72

资产负债率（%） 85.34 84.64 84.88

风险资产/股东权益（倍） 6.49 ……
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